报告品种：生猪

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2025年7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，会议强调需认真贯彻中央精神，强化市场引导与政策支持，健全生猪产能综合调控机制，促进市场稳定运行，加快产业转型升级，实现稳定健康发展。 当前行业正处于产能深度调整、效率持续提升的关键时期，需精准施策以破解“量”与“效”的平衡难题，实现降本增效与可持续发展的目标。

1、产能调控：生猪产能增速放缓，母猪psy提升

据农业农村部数据显示，截至5月底，全国能繁母猪存栏4042万头，环比增加0.1%。而卓创资讯数据显示，全国中大型196家样本企业能繁母猪存栏939.02万头，环比增幅0.79%。这表明整体产能基数仍处于高位。政策导向明确要求“适当调减能繁母猪存栏，严控新增产能”，以实现产能的实质性去化，缓解中长期供应压力。

养殖端持续推动降本增效，核心指标PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）取得显著突破。卓创资讯调研显示，头部企业PSY普遍达到25-32头，部分优秀猪场甚至可突破35头。生产效率的大幅提升有效降低了养殖端生产成本，但同时也意味着同等的母猪存栏能提供更多的生猪供应，客观上延缓了通过单纯调减存栏来实现产能去化的进程。能繁母猪存栏的温和增长叠加PSY的显著提升，使得生猪市场实际产能去化仍需时日。未来的调控需更加精细化，不仅要关注存栏“量”的调减，更要重视“效”的影响，避免高效率带来隐性的产能过剩。

2、降本增效：高温天气生猪体重难增，二次育肥较前期减少

会议指出“除了适当调减能繁母猪存栏，严控新增产能外，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，生猪产业是关系国计民生的重要产业，猪肉是城乡居民重要的“菜篮子”产品。要稳住生猪和猪肉价格，切实做好稳产保供各项工作。”截至7月17日，卓创资讯监测全国生猪交易均重为124.94公斤，环比微涨0.02%。近期高温天气下导致生猪长速放缓，且养殖端出栏积极性不高，导致部分生猪交易均重呈现微涨，以及散户大猪出栏积极性提升，叠加养殖端走货不畅导致被动压栏。但随着消息面指引，生猪采食量低或利于生猪体重下降，养殖端出栏积极性提升，但市场需求欠佳，对短期价格形成一定利空影响。

2025年以来，二次育肥逢低入场是支撑猪价上涨的不可缺失的因素。近期饲养票难开、部分市场调运受限都是对二次育肥投机行为的制约。据卓创资讯数据监测，截至7月21日，样本企业二次育肥量为1.33万头，较年内高点下滑82.34%，处于年内偏低水平。原因一是猪价走低，二次育肥利润缩减；二是高温天气大猪需求及价格较前期下降，三是生猪采食量下滑导致增重速度减缓，进一步减少二次育肥的盈利空间，以及消息面传导，大型企业减少二次育肥售卖，因此二次育肥减量明显。短期内可能削弱一个重要的利多支撑因素，导致价格承压。但中长期看，这显著减少了市场的非理性投机和阶段性供给错配，极大促进了生猪供需向更平衡、更稳定的状态发展，是行业健康化的积极信号。

综合产能、效率、政策及市场行为分析，下半年生猪产业预计将步入一个“微利平衡、波动趋缓”的新阶段。尽管政策引导产能调减，但能繁母猪存栏去化缓慢，叠加PSY水平提升，实际生猪供给量预计仍将保持宽松。环保、调运等限制性措施在三季度可能抑制价格上行空间，而前期产能调整的效果有望在四季度逐步显现，“缓解产能释放压力，对四季度悲观预期形成托底”。

生猪产业的稳定健康发展，核心在于通过精准的产能调控解决供应增量问题，通过持续的降本增效提升产业竞争力，减少猪价大涨大跌周期波动。当前，严格的产能调控措施（调减存栏、严控新增、减少二次育肥、控制体重）与生产效率提升（PSY）之间的动态平衡，以及消息面影响的逐步释放，是引导行业走向“稳定健康发展”目标的关键。行业竞争将日益聚焦于成本控制能力、生产效率和风险管理水平，具备综合优势的企业将在微利时代赢得更广阔的发展空间。

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