报告品种：生猪

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摘要：

1、皖北区域屠宰厂上游采购猪源以周边200公里集团厂为主，当前毛重多为120-125公斤。

2、当前屠宰行业盈利能力伴随市场化冲击面临毛白价差缩小，销售订单减少等困境，对后市毛猪价格相对不看好，认为7-8月阶段性冲高。

3、屠宰厂普遍认为生猪供应能力相对偏强，成本优势下产能去化进度不会理想，虽然前期2-3月仔猪腹泻对7-8月供应预计产生一定影响，但总体宽松格局未变。

4、集团销售站对终端市场的销售模式导致集团企业在终端销售市场的市占率进一步增强，对未来市场价格趋于稳定起到一定作用。

对象A：大型屠宰企业

企业概况：企业22年7月投产，21年全年屠宰量23.9万头。当前日屠宰700头左右，相比去年全年屠宰增量30%左右，认为是小型屠宰场关闭导致，对终端消费市场不看好。

猪源情况：集团猪占比98%，散户占比极少，因为集团猪体重较为均匀，体重由屠宰企业控制在120-125kg区间。

销售流向：目前白条主要销售至亳州、合肥等皖北市场，农贸市场订单占比70%以上，且屠宰企业普遍认为上海、南京等市场价格很低，在没有资本扶持的情况下不会进入此类市场。

对二育了解：23年10月至24年初，由于皖北平原地势，疫病导致散户去化严重。当前二育存栏一般在300斤以上，皖北只能销往小型屠宰场。当前皖北区域二次育肥栏位利用率在七成左右，四五月份进入市场的二育猪已经出栏三、四成左右。

养殖端成本：安徽MY养殖成本全年平均13元/公斤左右，当前伴随饲料价格降低、管理模式优化，成本进一步降低至13元/公斤以下。其中仔猪出栏成本在250-270元/头左右，其他大型集团成本控制较好的情况下也可以达到300元/头左右。

后续生猪价格：据了解本年度1-2月集团场PED情况较为严重，预估猪价有阶段性高点。短期的价格压力在于屠宰场的压价，认为七八月略有涨幅，但是涨幅非常有限。全国均价很难到达19元/公斤高点，但区域性价格可能会有突破。

对象B：大型屠宰企业

基本情况：企业2010年成立，屠宰满产产能日2000头左右，调研期公司屠宰量不佳，目前日宰杀300头左右，上游全部为集团场出栏标猪，下游销售方向为学校、商超、农贸市场等场景。

产业情况：当前中本区域小屠宰场日屠宰量普遍低于400头，分割车间利用率不足1/3。毛白价差收窄至3元/公斤（毛猪15.4元/公斤，白条18.4元/公斤），低于4元/公斤的盈亏平衡点。冻品库存量降至2000-7000吨区间，副产类产品价格同比下跌20%。

趋势判断：皖北区域散户养殖占比从70%降至18%，规模养殖企业占比达33%-35%。

当前环保监管差异导致河南/安徽屠宰成本差达25元/头。预期全年供应仍旧偏高且供应调整能力更强，后续顺应市场可能会出现阶段性高点，但全年价格仍旧偏弱。

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