报告品种：豆粕

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第一部分：调研背景

最近几个月来，豆粕盘面以及现货波幅明显放大，国内豆粕表观需求也持续良好，市场多空观点分歧较大。带着一部分问题，我们前往华北地区走访豆粕上中下游产业链，了解市场情况。华北地区是国内大豆压榨大省，日压榨产能超过5万吨，同时，华北地区也是饲料需求大省，生猪禽类养殖量维持高位，对于了解国内当前豆粕市场情况具有较大指导意义。

考察路线：天津-廊坊-保定-石家庄

第二部分：调研内容

企业D

企业情况：年产能40-50万吨左右，其中水产每个月2-3万吨，猪料6000-7000吨，以普水料居多，下游客户结构一半是经销商，另一半是终端。

产量：各料种都呈现增加态势。

企业生产：由于冬储好，技术有一定更新，经营利润良好。

配方：猪料全价料中豆粕添加比例大约在7-10%左右，同比有所增加，配方调整不多，只是减少了花生粕，反刍料大概在10%左右，由于有一部分浓缩料，因此所有原料豆粕综合添加比例在17-20%，企业也有一部分杂粕，货物来源包括天津港和华东地区直接调运。猪料中DDGS现在是3-5%，前期是5-8%。水产中菜粕由于价差偏低，需求表现也比较一般。

库存：一般比较稳定7-10天。

供应商：油厂拿货居多，贸易商根据价格购买，企业主要采用区域集采的模式。

头寸情况：7-8-9没有拿基差，更远期都没有怎么拿。7-9没有拿主要是没有达到心理价位，后续基本是随采随用或者是从其他地区调运。

运费：山东发运大约是120元/吨，天津大约是60-70元/吨，黑龙江200-220元/吨。

需求观点：饲料整体表现出比较高的增量，不至于太乐观，但是基本有增量，从料种上来看，这个月小猪的量上来了，但饲料用量主力仍然是中大猪，周边整体集团饲料都是稳中有增，需求相对比较好。华北地区反刍增量有限，但是东北地区增量相对比较多。

企业E

企业情况：压榨企业，6500吨/天，全年开工率预计在80%，客户结构中贸易商占比大概在60%左右。

华北开机率：前几天基本是满开，综合97-98%的开机率，这个月可以达到85-86%，输出区域多一点，东北可以过去，本地基本需求比较稳定，前段时间比较紧张，之前都在0库存，这周库存稍微增加一些，后续大豆到港比较充足，基本可以满榨。

华北地区养殖结构：主要以猪，蛋禽，肉禽居多，反刍量相对比较少。

需求好：下游比较缺货，备不起来库存，另一个是添加量也下降，那个阶段实际添加量下降，最近添加量有些提升，从没有库存到现在逐渐往上提升，目前终端有8-10天。

出库情况：现在出库稍微有点压力，现在降也没有降，基本还是稳定。

用量：每个月大概2-2.5船。

加工费：120。

销售半径：差别不大，往西和北的相对更多一点，一般往内蒙的相对多一点。

库存：几千吨，预计后续华北地区累库可能会加快，现在下游物理库存8-10天，同时对后续不看好，提货可能不积极。

预售比例：7-8卖的不多，更远期基本没有卖。

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