报告品种：铜

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/MVm5XrVK807796MywdRldg

铜管在经历了“金三银四”旺季后，转眼2025年过半，面临即将到来的铜管消费淡季，从市场需求量反馈出来的信号似乎不容乐观。原料端铜价处于高位震荡区间，导致铜管价格居高不下。自4月下旬铜管价格进入高位起，价格盘整近2个月时间，尽管价格平稳，但进入6月铜管订单依旧大幅下滑。据部分企业反馈，环比订单下滑幅度在20%-30%左右，短期供需双弱的现实局面似乎难有改善。政策面扰动加现实基本面作用下，三季度铜管市场又该表现如何？下面笔者将从市场近况做一个简析。

数据来源：钢联数据

回顾2025年紫铜管加工费，同比略低于前两年水平线，整体价格波动区间收窄，近年来紫铜管价格逐步透明，加工费进一步承压下行。2025年初，春季铜管消费快速升温，铜管加工费环比24年末小幅上涨，后续旺季消费进入尾声，企业订单饱和度下降，不得以压缩铜管加工费接取订单。二季度企业阶段性挺价后，下游需求淡季提前到来，铜管加工费易跌难涨。近年来生产成本缓慢爬升，但加工费却逐年下降，企业端一方面增加光伏设备等新能源方面投入，另一方面紧抓“降本增效”，改进产线。根据制冷需求波动规律曲线看，三季度铜管加工费预计延续低迷走势，直至四季度中旬订单回暖得以回升。今年铜管加工费难达去年高点，但预计下跌幅度不大，头部企业“稳价”心态较强。

从供需情况来看，年初制冷旺季铜管供应顺势增长，二季度产量持续下滑，4月产量降至20.16万吨，5月进一步跌至19.21万吨，综合产能利用率83.16%，小型企业产能利用率仅61.66%，远低于头部企业，这是因为铜管的行业集中度较高，基本由头部企业主导供应，企业依靠长单模式维持产能释放，头部企业产能利用率中小型企业20个百分点以上，但进入淡季后，高产能带来的是订单压力倍增，尤其是消费降级下的需求不佳，导致现货出货压力显著增大。

展望下半年，铜管供应增速与家电消费紧密相连，今年夏季炎热天气滞后，后续空调消费有待观察，铜管企业四季度有望继续发力，但难追上半年单月高点，核心加工费方面，由于大客户订单利润微薄，整体加工费让利空间较小，较往年波动区间收窄。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解