报告品种：小麦

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6月3日以来山东新季小麦陆续进入集中上市期，通过对各个主产地市部分区域调研了解来看，山东新小麦产情整体良好。小麦基层粮商收购价格部分较上市初期有小幅上涨，一方面河南启动小麦最低收购价政策有支撑，另一方面收购主体集中有利小麦销售，再一方面部分区域基层囤粮积极，小麦阶段性流通减少。不过下游企业盈利存压，面粉即将迎来传统销售淡季，预计山东地区小麦价格或有阶段性上涨，但持续性或不强。

近十日山东新小麦处于集中收割、上市期

6月3日以来，山东新季小麦收割工作陆续展开，小麦逐步进入集中上市期，卓创资讯紧跟上市区域的市场情况进行产情调研，综合来看2025年山东新小麦的产情良好。

品质方面，2025年小麦容重部分区域虽然较去年有减10-20g/L，但多数地区小麦容重集中在780-790g/L，部分区域亦达到800 g/L以上，整体亦处于偏高的水平。面筋值方面，部分下游面粉企业小麦检测后反应面筋达到31%-33%，部分区域更高，整体高于去年水平。虽然收割期间部分区域出现强对流天气，像是6月9日晚间，山东中北部部分地市出现大风、降雨天气，亦有少部分地市出现冰雹，但卓创资讯跟进了解后，评估对新小麦品质整体影响不大，因降雨后天气放晴，雨后两日内有部分地片已顺利收割，不过少部分地区雨后小麦有萌动，像滨州沾化，部分地区小麦出现倒伏，像德州宁津、乐陵等地，但总体面积占比不大。

单产方面，2025年山东小麦单产亦有分化表现，部分没有灌溉条件的地区，像是山地、旱地，小麦亩产水平较低，部分地片亩产仅有300-500斤，部分稍好的地片亩产在700-800斤，部分灌溉1次的地片亩产水平在800-1000斤，灌溉2次或3次的地片亩产与去年相当，在1000-1200斤居多，部分区域亦有高产达到1400-1500斤。总体来看，多数区域亩产处于平产状态，旱地占比不高，综合评估预计2025年山东小麦产量或较去年稳中略减。

价格方面，从各个地市小麦基层购销点的收购价格来看，截至6月13日，省内小麦收购价格多在1.18-1.19元/斤，部分低价区域在1.16-1.17元/斤，亦有个别高价区域收购价到1.20元/斤，部分地区收购价格较6月10日上涨0.01-0.02元/斤不等，部分地区基本维稳收购。同时价格也呈现一致性较强、跨区流动性较弱的特点。

在新麦集中上市期，山东小麦价格并未像去年一样随着上市的增加价格下跌，反而部分区域收购价有所上涨，主要原因有以下几个方面。

一方面6月7日河南省部分符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案，政策性小麦开库收购增强了售粮主体信心，也对小麦价格起到一定的底部支撑作用。

另一方面市场收购主体相对集中，在新麦集中上市期，面粉企业、饲料厂、粮库、粮商以及部分粮贩入手收购，特别是饲料企业收购较去年同期即将，对小麦基层销售起到利多作用。

再一方面据部分区域市场反应，粮贩囤粮积极性有所增加，使得小麦流动性有减，部分地区有建库计划的粮商小幅提涨收购价格。

下游企业盈利存压，小麦价格或难持续上涨

虽然说2025年饲料厂采购小麦对小麦需求带来增量，但其收购价与面粉企业基本相当，难以形成竞收局面，主要下游制粉企业方面，受产能过剩的困扰，企业盈利存压，对小麦收购保持谨慎心态，多数企业计划维持中低安全库存水平，同时6月下游面粉逐步进入消费淡季，部分企业加工量或下降，小麦加工需求或有减少，那么对小麦收购价格水平亦有牵制。因此6-7月份或因阶段性流通减少而出现波段小幅上涨走势，但持续性或不强。

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