重点关注

原油、甲醇

原油：地缘不是唯一利多，或挑战85美元/桶。昨夜，市场一度传言伊朗寻求与以色列求和，带动内外盘油价大幅回落，自上周五夜盘一度回落约10%，近端月差也出现了回落。但此后油价逐步企稳，WTI依旧守住70美元/桶高位。短期来看，虽然地缘局势变化莫测，但原油市场依旧保持了较为健康的基本面。OPEC发布的月报确认5月OPEC+仅增产18万桶/日，大幅低于市场预期的41.1万桶/日。此外，三季度全球原油库存季节性去库仍然无法证伪，北美、欧洲库存绝对值处于中性偏低水平，亚洲浮仓出现去库。我们预计近端月差回落空间有限，单边价格在近期震荡后或再次拉升。策略上，单边右侧多配可考虑继续持有。

甲醇：地缘政治直接标的，短期波动增加。由于伊朗甲醇出口占中国进口甲醇一半以上，伊朗局势变化对甲醇影响较大。按照目前最新消息，伊朗的甲醇港口及发运相对正常，港口正常开放，船只目前可以正常停靠和装货，伊朗计划6月以排空岸罐为主，确保安全。目前库存量确保6月发货问题不大。但是陆续有ZPC、卡维等装置停车，SPII、Citco等其他装置也在陆续降低负荷当中。如果伊朗装置持续减产导致7月之后库存清零，那么7月之后即使港口正常也会面临无货可发的问题。重点关注后续伊朗甲醇装置的影响。在远月进口预期缩减的背景之下，国内港口甲醇基差快速走强，上周三基差仍然为09+85，昨日现货及6中成交基差已经09+125，6下09+135，近端补货行为推涨基差，直接逆转之前市场交易的6-9月甲醇累库周期。后续重点关注伊朗局势的变化以及国内现货市场补货进度。

所长早读

5月宏观数据公布，社零数据表现亮眼

观点分享：昨日公布了最新的国内宏观经济数据，5月社会消费品零售同比增6.4%，创2023年12月来最高；5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，新能源汽车、工业机器人产量较快增长；1-5月份城镇固定资产投资增长3.7%。分领域看，基础设施投资同比增长5.6%，制造业投资增长8.5%，房地产开发投资下降10.7%；1-5月房地产开发投资同比下降10.7%，5月70城房价：各线城市二手房价环比降幅扩大，一线、二线新房房价环比转降。其中最亮眼的当属社会消费品零售总额同比增长6.4%，远超市场预期的5%。消费品以旧换新政策持续显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。汽车类零售同比增长1.1%，石油及制品类零售下滑7%。可以看到消费市场正在逐步恢复活力，尤其是在节假日和各地文化活动的带动下，服务类消费如旅游、住宿等表现突出。这主要依赖以旧换新政策的支撑，其持续性值得关注。另外汽车消费改善有限，地产链相关消费仍疲弱，短期我们可以关注后续政策的持续性，而消费内生动力的提升、预期的提振仍然值得进一步关注。

今日早评

黄金：地缘冲突缓和

白银：高位回落

铜：缺乏驱动，价格震荡

铝：区间震荡

氧化铝：偏弱运行

锌：承压运行

铅：中期偏多

锡：紧现实弱预期

镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满

不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡

碳酸锂：成本下移趋势延续，锂价或仍偏弱

工业硅：逢高空配思路为主

多晶硅：关注市场情绪变化

铁矿石：预期反复，区间震荡

螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡

热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡

硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡

锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡

焦炭：安检趋于严格，宽幅震荡

焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡

动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡

原木：宽幅震荡

对二甲苯：中期价格承压

PTA：聚酯大规模检修，中期价格承压

MEG：多PTA空MEG减仓

橡胶：震荡运行

合成橡胶：地缘问题反复，震荡运行

沥青：跟随原油高位震荡

LLDPE：短期震荡，后期仍有压力

PP：价格上涨，刚需成交

烧碱：现货承压，期货补贴水

纸浆：震荡偏弱

玻璃：原片价格平稳

甲醇：短期偏强运行

尿素：地缘问题反复，偏强运行

苯乙烯：短期震荡

纯碱：现货市场变化不大

LPG：地缘不确定性增加，盘面支撑走弱

PVC：短期震荡，趋势仍有压力

燃料油：夜盘回撤，预计短期强势暂缓

低硫燃料油：短线转弱，外盘现货高低硫价差小幅收窄

集运指数（欧线）：08震荡走势，10空单持有

短纤：关注成本波动率放大，高位震荡

瓶片：关注成本波动率放大，高位震荡

胶版印刷纸：震荡运行

棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好

豆油：豆棕价差短期回归受阻

豆粕：隔夜美豆收涨，连粕震荡

豆一：黑龙江省储抛储公告，盘面调整震荡

玉米：震荡偏强

白糖：开启反弹

棉花：关注外部市场影响

鸡蛋：淘汰逐步加速

生猪：仍需等待现货印证

花生：下方有支撑