报告品种：铜

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“六月季夏天，身热汗如泉”，端午假期结束，南北方地区经历了显著的高温天气，华北、黄淮地区出现了持续性高温干热，局地可达39℃以上，中部部分地区最高气温可达37℃以上，江南、华南等地最高气温可达35至37℃。高温天气对家电销售产生了显著影响，尤其是对空调的空调需求激增，防暑家电销售火热，空调主要生产原料之一：铜管，却正在悄悄“降温”。

数据来源：钢联数据

价格方面，6月份铜管价格震荡上扬，截止本月10日，浙江地区的主流牌号，TP2紫铜管价格为82400元/吨，较上月末上涨600元/吨，涨幅0.73%；5月铜价呈现高位震荡趋势运行，今日价格震荡上涨，带动铜管价格重心上移。铜价走势托底铜管价格区间，但铜管市场情绪正在悄然降温，一方面下游空调排产转向，由生产旺季向销售旺季过度，前期“排产潮”暂退，另一方面从今年的全国新建商品房销售面积和全国房屋竣工面积来看，同比皆是下降趋势，可见房地产市场走弱态势未见好转，直接影响空调安装市场的体量。

数据来源：钢联数据

从供应端来看，据Mysteel铜管团队统计，2025年5月国内铜管产量为19.21万吨，较4月环比减少0.95万吨，减幅为4.71%，同比增加0.56万吨，增幅为3%。另据调研企业的生产计划安排来看，6月份铜管开工继续下行，产量减少至17.89万吨左右，产能利用率77.45%，环比减少5.71%。铜管订单减少，销售压力逐渐显现，铜管企业产量受此影响排产逐步下降。

历年来高温天气对家电销售产生正面影响，但近年推出的绿色智能家电下乡和以旧换新行动，“国补”成为鼓励消费者购买空调产品的有力推手。眼下，以旧换新“国补”首次叠加618优惠，部分家电品类到手价刷新近年来大促底价，近期，江苏、重庆、湖北、广东等多地家电国补政策暂停或调整为限量供应模式，江苏省消费者若在线下使用国补，需在商家处排队等待“抢”额，广东省消费者也需要抢券核销，短时的“限额管理”令消费者有些紧张，但从目前已暂停地区相关部门的回应来看，“国补”或不会就此停止。当前政策调整主因国补资金消耗过快，属短暂现象，新一轮补贴或将重启，进一步促进家电消费。在铜管企业角度，更希望消费持续增长，年末开启新一轮旺季备产。

综合来看，尽管空调销售转旺，但铜管需求的预期有所减弱。一方面，铜价高位运行，增加了铜管加工企业的成本，导致其盈利能力有所减弱；另一方面，市场对后续需求的可持续性存在一定的担忧，特别是在经济增长放缓的背景下，国内居民空调本身拥有量较高，意味着新增需求空间相对有限，市场增长将主要依赖于存量更新，因此铜管企业对未来市场需求预期较为谨慎。

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