报告品种：棉纱

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调研重点结论：

1、面料端

棉制品面料对美出口未受关税直接影响，以化纤类面料出口为主，加征关税后订单量下降50%左右，5月12日后仅恢复原有订单，新增订单停滞，因品牌方对关税政策持观望态度。当前恢复的订单能够维持生产周期至7月初，后续订单缺口明显。面料主要销往越南、孟加拉等国，对东南亚关税变动更为敏感。由于美国未对东南亚成衣实施面料溯源要求，加税后东南亚订单同步收缩。

2、成衣端

5月12日后仅恢复此前暂停的内衣订单，无新增需求。品牌方因关税成本大幅压价，现有订单排产至7月中旬，需在3个月缓冲期内（7月14日前）完成出货，后续订单尚未落实。抢出口现象极少，企业因利润微薄仅维持基础产能。7月美国对东南亚关税政策将成转折点，若东南亚被加税，国内订单或回流；若中美关税升至30%（不含芬太尼类20%），内衣出口可能完全中断。当前美国经济疲软导致全球订单萎缩，国内对美订单减少并非转移至其他市场，而是需求整体收缩。

调研背景：

自2025年2月美国对华加征关税政策落地以来，中国纺织行业面临新一轮挑战。聚焦关税调整对产业链不同环节的差异化影响有助于后续对市场行情的判断，面料端因技术门槛和替代弹性较低，短期受冲击相对有限；而成衣端则因直接面向终端消费市场，对价格敏感性更高，出口订单萎缩明显。值得注意的是，在5月12日政策实施的90天缓冲期内，行业是否会出现显著“抢出口”现象尤为重要，这代表了企业是否会通过提前发货、转口贸易等方式规避关税成本，如若有，则会导致短期出口数据剧烈波动。因此本司于2025年5月20-23日前往江苏省常熟市、苏州市以及福建省晋江市当地面料厂以及制衣厂进行实地调研，来判断关税调整对棉纺行业下游的影响。

调研公司情况：

一、面料端

1、常熟纺织公司A

公司情况：主要生产针织面料，远销美、日、俄等多个全球国家，年产面料12000多吨。

订单情况：4月2号之前不受影响，4月2号之后降低一半订单量，现在在恢复之前暂停的订单。

是否出现抢出口情况：没有。因为现在生产的订单不会分季节性，会提前一年商谈Q1，Q2的订单。

应对方式：（1）会对原料成本把控更加严谨，例如面对大量订单，不同颜色的坯布会进行单独购买（2）寻找更具有性价比的产品。（3）未来生产的产品需全球化，可以不限制在中国采购，目标为了服务终端客户。

2、常熟纺织公司B

公司情况：主要生产针织面料出口至东南亚国家，成衣产品主要是内销。

订单情况：在减少。但受关税影响较少，同比去年同期转差，外贸出口到越南的订单没有受影响，直接出口到美国订单暂停，这些订单目前在恢复生产，占比总订单量10%-20%。4月2号之后客户下达春季和秋季新订单时会处于观望态度。

订单维持时间：成衣可以生产至7月份，6月份以前已经结束制作圣诞节的面料订单。

是否出现抢出口情况：没有。

对后市看法：未来关税政策可能还会继续变化，目前内销状况不好，未来还会继续下行。

3、常熟纺织公司C

公司情况：主要生产针织面料，70%-80%订单先出口至东南亚国家，再出口至美国。

订单情况：4月2日之前影响不大，4月2日之后，整体行情转差。本月在中美和谈之前就有出现订单好转的现象，目前恢复800-1000吨的订单。棉类产品客户询价时会进行压价，所以现在减少生产棉类产品，染涤类产品已经被淘汰，停止生产。

是否有抢出口现象：没有。

应对方式：未来不考虑制作成衣出口至美国的订单。

4、常熟纺织公司D

公司情况：主要生产针纺织空气层、三明治面料，针织设备近100台。

订单情况：5月份订单同比减少3成，对内销没有什么太大影响，但内销越来越严格。

是否有抢出口现象：没有。

应对方式：会通过对不同产品区分不同部门的方式进行更严格的成本控制，例如差异化产品拥有单独的差异化部门去对接品牌。

5、昆山纺织公司E

公司情况：制作针织面料主要出口至东南亚地区

订单情况：4月2日之后美国订单暂停，现在是将暂停的订单恢复性生产，没有接到新订单。关税价格被抬高后，4月2日之前出口至美国的订单会转移到欧洲与日本地区，由于欧洲没有关税问题，所以订单价格对比美国更具有优势。

是否出现抢出口现象：没有。

应对策略：认为目前经济形势较差，不会进行提前备货，会持续进行去库存。

对后市看法：认为国内棉类服装只能中国内部消化，未来做快返单一个大趋势，面料公司需要进行提前备货，但容易产生较高报废率，需要谨慎储备。

二、成衣端

1、晋江服装公司A

公司情况：主要生产内衣裤系列产品，配套织布、织带、印花等生产环节，产品远销国内外。

订单情况：4月2日之前就有受到关税影响，4月2号后征加34%关税的所有的美国订单都被暂停，占比总量1/5.目前的订单能够生产到7月份，部分订单会转至欧洲，占比40%-50%。

是否有抢出口的现象：没有，一般是接季度性的订单，目前需要时间去寻找生产工厂。

应对方式：观察70天内美国对东南亚的关税如何进行调整，如若没有处理，则对美的订单会转移到东南亚后再进行出口。如若后续国际形势没有转好的迹象，就会转向国内销售。

2、晋江服装公司B

公司情况：主要生产服装、针织布、织带，货物或技术的进出口业务。30%-40%制作美单，大部分订单出口至欧洲，订单制作周期在2至3个月，出货周期在半年至一年。

订单情况：没有新订单，一直在制作老订单，恢复性订单制作周期维持在一个半月（会选择提前交货，将前面损失的半个月弥补回来）目前没有能力提价。

是否出现抢出口的现象：没有。

应对方式：降低整体开机在8-9成，选择薄利多销的经营策略。

对后市看法：未来能够恢复一些美国订单，但预估订单量不及往期。

3、晋江服装公司C

公司情况：主要生产内裤，T恤，背心等针织服饰，月生产内衣90万件，出口至北美与加拿大地区，主要是涤纶产品，不使用棉花。

订单情况：没有新订单，在恢复生产之前暂停的订单，现有订单能生产至7月中旬以前。

整体情况：晋江40%-50%的服装企业受到关税调整的影响。

是否会出现抢出口现象：没有。

应对方式：以往库存量保持在几百吨，现在选择不补库存。

4、晋江服装公司D

公司情况：主要生产服装、织带、针织布，成品出口至欧洲国家，几乎全是棉质品。

订单情况：没有受到关税影响，但会受到经济下行影响，订单对比去年同期减少1/3。客户虽然仍在维持业务量，但会在这个阶段进行压价，压价程度在10%以上。

是否出现抢出口的现象：没有。一般选择制作稳定6个月的大订单，下个季度会转变成三个月或者更短的时间订单。

应对方式：由于上半年利润薄弱，未来会考虑向混纺方向转型，降本增效。

对后市看法：认为下半年市场环境更差，主要由于美国的压迫导致订单外移以及经济形势持续较差。

5、晋江服装公司E

公司情况：主要生产男装三脚裤、平角裤，男女童内裤，订单出口至美国占比40%，欧盟占比60%。

订单情况：在恢复生产之前的暂停订单，没有新增订单。由于过往客户会直接给工厂下达订单，但目前会转移给东南亚工厂。在特朗普正式上台前该地区服装企业由于担忧面对关税增加的压力，确实出现抢出口现象，因此前置了大批量的后续订单，目前没有新增订单也实属正常现象。同时，美国订单多数为季度单，但传递到工厂时成为了即时单，对于终端企业要求更加严格。

是否出现抢出口现象：没有。

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