玻璃短期估值偏低，震荡偏强：国泰君安期货6月6早评

重点关注

白银、玻璃

白银：昨日comex白银暴涨，明显上破35美元/盎司关键阻力位。此次上行驱动不明显，更多受到资金层面影响：通胀预期方面有所回升但并非明确的上行周期，白银实际需求亦受到光伏拖累，唯一驱动是黄金价格上涨告一段落后流动性换场，集中涌向白银、铂钯等其他贵金属交易比价修复，尤其海外资金坚持空金银比，目前已经回到95以内。此外，价格突破前期高点后量化趋势跟踪资金涌入放大白银涨幅，颇似2024年2月黄金突破2000的技术形态。我们认为目前白银的上涨难言结束，在下一个风险事件到来破除白银价格趋势前，白银可能维持偏强态势，继续修复比价。

玻璃：短期估值偏低，震荡偏强，中期或仍是震荡市。短期震荡偏强主要驱动来自估值方面此前低位950元/吨左右供应端亏损严重，尤其华中石油焦为燃料的相关装置。另一方面，中美首脑通话使得经济环比好转预期增强。近几个交易日以来，玻璃现货价格下滑，但现货成交好转，为玻璃短期企稳提供支撑。需要注意到2025年上半年玻璃持续偏弱关键仍在房地产持续走弱，市场频繁交易仓单压力，由于湖北地区仓单难消化使得玻璃持续贴水交割。上述因素改观还需要时间，在近两个交易日反弹过程中，月差反而下跌也反应出目前的反弹行情不够稳定，市场趋势反转可能还需要时间。未来当房地产市场成交好转、玻璃库存下滑带动玻璃仓单流出期货市场才是真正的反转信号。从季节性角度看今年旺季存在这种阶段性好转的可能。总之玻璃市场目前估值偏低，短期震荡偏强，但趋势反转信号不够明朗。

所长早读

又是关于特朗普的大消息

观点分享：昨晚两个大消息都与特朗普有关。据央视报道，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平指出，中国人一向言必行、行必果，既然达成了共识，双方都应遵守。中方是有诚意的，同时也是有原则的。特朗普表示十分尊重习近平主席，美中关系十分重要。美方乐见中国经济保持强劲增长。美中合作可以做成很多好事。美方将继续奉行一个中国政策。两国日内瓦经贸会谈很成功，达成了好的协议。美方愿同中方共同努力落实协议。美方欢迎中国留学生来美学习。第二个消息则是特朗普与马斯克彻底闹翻，在社交媒体上激烈对撕。从对大漂亮法案的争执发展到马斯克企业与政府的合作，最后甚至扯到爱泼斯坦案和弹劾特朗普！特朗普目前面临经济走弱、美联储掣肘、关税战不达预期等麻烦，而今又与昔日竞选最大的金主功臣闹翻，作为第一大国的领导人搞成这样，是在砸自己招牌，这形势在朝着有利于我们的方向发展。目前抓住机遇，做好我们自己的事情，最是关键。

今日早评

黄金：小非农超预期走弱

白银：技术突破

铜：库存持续走低，支撑价格

铝：偏弱震荡

氧化铝：小幅下跌

锌：震荡调整

铅：区间运行

锡：止跌回升

镍：短线成本托底，预期偏弱压制

不锈钢：负反馈与减产博弈，钢价区间震荡

碳酸锂：基本面疲弱，关注中美关税修复的可能性