报告品种：PP、PE

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摘要：

2025年5月出口订单受中美贸易政策窗口期推动短期回暖，但企业对远期出口预期谨慎；内需方面，收缩膜因产能出清订单表现强劲，而缠绕膜、BOPP胶带等需求恢复缓慢。原料价格持续下跌抑制下游备货情绪，企业普遍维持低库存策略，部分工厂被动补库。海运费上涨及关税政策不确定性加剧市场观望心态，产业链中游薄膜类企业订单传递滞后，终端家电、玩具等出口改善尚未完全传导至包材环节。

2025年4月，受美国对华塑料制品加征关税政策冲击，国内聚烯烃下游出口量同比骤降，但随着5月中美贸易阶段性协议落地，市场迎来政策松绑窗口期。本次调研聚焦于关税缓和背景下，珠三角地区聚烯烃下游产业的生产及新订单状况。通过对复合膜及包装、收缩膜、改性厂等相关企业的实地走访与深入交流，旨在掌握小家电，包装类等出口业务是否因关税利好实现订单增长，缠绕膜、BOPP 胶带等内需产品需求有无改善，从而为研判聚烯烃市场需求趋势、把握行业发展机遇提供数据支撑与决策依据。

1、调研总结

（1）需求分化明显，出口阶段性回暖

出口驱动型行业：复合膜对美出口占比60%-70%，长约订单支撑出货；圣诞相关订单暴增，企业赶关税豁免窗口期集中发货。

内需疲软：缠绕膜、BOPP胶带等内销订单恢复缓慢，下游运输、包装需求持续性不足，部分企业开工率70%。

（2）原料库存低位，补库意愿受价格压制

薄膜及改性企业原料库存普遍偏低5-10天），但现货价格下跌导致观望情绪浓厚，仅刚需采购。

改性工厂成品库存高企（已售未提），家电厂提货速度滞后，压制原料补库需求。

（3）行业结构性变化

收缩膜：饮料行业订单向头部集中。

改性材料：小家电订单环比增20%，白色家电出口回暖，但企业对Q3需求透支有限，主因对中美关税政策担忧。

（4）关注点

薄膜类订单传递滞后15-30天，当前回暖尚未体现；

海运费上涨、宏观扰动较大，出口不确定性增强。

2、企业调研记录

（1）企业类型：改性材料企业

经营概况：主营改性材料生产，主要服务珠三角地区家电及汽车制造产业。当前开工率维持在70%-100%区间，产能利用率处于行业较高水平。

订单：整体订单量环比4月提升20%，延续二季度回暖态势，需求端呈现明显分化：小家电领域订单翻倍，白色家电需求稳定；汽车改性材料订单持续疲软；现有订单维持至6月中，未出现大规模“抢出口”行情。

原料库存：7-10天（同比低位），采购策略保持谨慎，工厂要求缩短原料库存天数，加快流转。

成品库存：较高，主要是已售未提比较多。主要是下游工厂投机性需求补货，但实际提货较慢，侧面反应订单不及预期。

工厂心态：心态谨慎，对下半年关税政策调整存政策博弈预期，导致当前备货意愿受抑。

结论：整体订单比4 月好了 20%，小家电订表现较好，但总量不行，订单到 6 月份，这波补库时间短，量脉冲一下就没了，大家对宏观关税还是不确定，三季度旺季需求尚未被提前透支。

（2）企业类型：食品包装企业

经营概况：食品包装膜生产，出口业务占比超70%（FOB条款，关税成本由下游客户承担）。当前产能利用率提升至70%。

订单：目前开工7成，开工较上月提升。北美市场订单量环比增长显著，国内食品包装需求维持刚性，但受消费复苏缓慢影响未现季节性增长。

规模：月度原料消耗量维持在500-800吨区间。

原料库存：当前维持3-5天超低库存水位，较行业平均水平低40%，原料采购完全匹配生产计划，随用随采。

成品库存：3-5天（同比低位）。

工厂心态：原料疲软，备货意愿不强。

结论：工厂信心较弱，维持“低库存、快周转”运营模式，抓紧出口期出成品库存，备货意愿不强。

（3）企业类型：BOPP膜厂

经营概况：专注BOPP薄膜，胶带膜、通用膜等中端产品。当前月均聚丙烯（PP）原料消耗量1000-1200吨，产能利用率维持75%左右。

订单情况：北美订单好转，内贸订单平平，最近开工上升。

原料库存：5-7天（同比低位）。

成品库存：成品库存周期7天，处于近三年低位。

工厂心态：原料疲软，备货意愿不强，随用随买。

结论：目前海运涨价较多，舱位紧张，略远订单不敢接。原料跌幅较大，跌下来之后就没有信心了，主动压缩库存天数，消化自身原料和成品库存为主。

（4）企业型：拉伸膜，缠绕膜，收缩膜

经验概况：工业包装膜，主营拉伸膜、缠绕膜及收缩膜生产，下游覆盖物流、家电、建材等行业。当前产能利用率维持70%，月均LLDPE原料消耗量1000吨，处于珠三角地区同业中游水平。

订单情况：呈现脉冲式采购特征，持续性不强。

原料库存：7天左右。

成品库存：7天。

工厂心态：去成品库存为主，实施超低库存运行模式，现货采购占比提升至80%。

结论：缠绕膜作为运输必需品，订单持续性不强，薄膜订单没起来，可能会稍微置后半个月。现在不少工厂，原料和成品库存都要低于4.2那周，关注被动补库情况。

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