报告品种：氧化铝

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山东液碱市场近期呈现稳中温和上扬的态势，本周内供需格局总体保持平衡，市场价格随之稳步小升。具体来看，东营与无棣地区32%液碱价格本周内累计上涨20至40元/吨，当前报价区间为850至870元/吨。与此同时，液氯补贴维持在100元/吨左右，对于上游氯碱企业而言，当前价格水平尚可。然而，鉴于非铝行业对高价液碱的接受度有限，本周内上游氯碱企业并未对价格进行大幅调整。据阿拉丁（ALD）了解，山东潍坊一家非铝行业下游企业，随着行业淡季的来临，自上周末起已降低生产负荷，目前产能仅维持在约一半水平，32%液碱的日采购量减少了400湿吨。据悉，山东另一家非铝工厂5月21日停车，暂时有几日时间暂停收货。另一方面，考虑到下游氧化铝企业前期已消耗部分库存，当前主要任务是补充库存，因此在库存未得到充分补给前，价格不会出现反向变动，更倾向于稳定补货。基于此，上下游企业之间形成了一种默契，上游企业考虑到非铝仅维持刚需采购以及当前850至870元/吨的售价，企业也无经营压力，周内价格“温柔”调涨；下游企业则因需补充库存，同样希望市场保持稳定。因此，本周内山东液碱市场供需矛盾不明显，市场价格得以平稳向好运行。此外，为加快库存补给，下游铝厂从东营地区采购了约万吨的50%液碱，考虑到库存补充到高位仍需一定时间，市场普遍认为5月底前价格不会有太大波动，能“相安无事”平稳度过5月。

本周内，山东大型氧化铝企业的收货量波动较大。周初阶段，由于山东几家中大型氯碱企业开始向河北下游企业交付前期签订的液碱订单，导致发往山东大型氧化铝企业的液碱量大幅减少。但随后期河北收货量的变化，以及本周内山东大型氧化铝企业采购价格上调至800元/吨，周后期发往该企业的送货量开始增加。

生产方面，本周山东金茂24万吨氯碱装置的恢复时间推迟至6月10日；山东信发一二期装置检修均已结束，目前仅销售少量50%液碱。

与32%液碱的稳中向好态势相比，本周山东50%液碱价格调涨空间有限。东营地区50%液碱价格本周内仅微幅上涨，目前报价在1390至1400元/吨之间。阿拉丁分析认为，价格提涨缓慢的原因主要有以下几点：一是华南市场因本地需求一般，对山东50%液碱的采购积极性有限，前期广东地区50%液碱报价跟随山东地区小幅上调，目前报价已稳定在1680至1700元/吨区间内；二是出口市场缺乏持续性强劲购买力进场，导致国内50%液碱价格拉涨较为缓慢。不过山东个别工厂50%液碱暂无库存，且随着山东液碱价格的上涨，各家出口报价也随之上调至410-415美元/吨之间。整体来看，市场呈现稳定趋势。

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