重点关注

原油：空单止盈，短线观望。OPEC+超预期激进表态6-7月的增产计划，外盘两油五一节期间持续下跌接近前低。我们认为油价在二次探底后有望企稳，空单考虑止盈，理由如下：第一，全球原油库存绝对值偏低；第二，OPEC+增产降低油价中枢，但暂时无法证伪三季度潜在旺季库存紧张格局；第三，OPEC+增产实际值难以预测，任存在变数。且盘面对增产利空已有充分消化；第四，地缘对油价潜在利多影响难以忽略。

所长早读

期指：利多交易充分，新上行驱动待寻

观点分享：假期间，海外未出现超预期风险事件。在关税乐观展望预期支撑下，纳斯达克中国金龙指数涨超3%，为A股节后开盘营造偏多氛围。不过近一个月来国内指数修复缺口的动作，已经在提前交易高关税不可持续，最终会缓和。同时也在交易外部压力增加后，对冲政策有望加码。目前，关税利多更多属于靴子落地而非新的增量。且后期来看，市场已预期关税下调一半左右水平，未来潜在下降空间在缩窄；对冲政策也随着外部缓和而不急于给出增量。故边际上看，新的上行利多驱动暂时有限，修复缺口后的指数进一步上行的压力增大。后期或需要外部降息空间打开，国内政策新的增量落地时刻来临驱动。近期行情或更多以结构性、主题投资为主，带动成长风格指数相对更强。

今日早评

黄金：数据好于预期

白银：震荡回落

铜：库存减少，支撑价格

铝：震荡偏强

氧化铝：仍处于磨底阶段

锌：短期震荡

铅：需求偏弱，短期承压

镍：上下方空间收敛，镍价重回窄幅震荡

不锈钢：现货补跌修复基差，盘面下方仍有支撑

锡：假期间价格走弱

工业硅：库存累库，盘面弱势格局

多晶硅：关注五月份签单情况

碳酸锂：供需双弱，偏弱震荡或延续

铁矿石：预期反复，宽幅震荡

螺纹钢：需求预期不佳，低位反复

热轧卷板：需求预期不佳，低位反复

硅铁：黑色板块共振，硅铁偏弱震荡

锰硅：矿端信息扰动，锰硅偏弱震荡

焦炭：二轮提涨受阻，底部震荡

焦煤：底部震荡

动力煤：观望情绪浓厚，震荡偏弱

玻璃：原片价格平稳

对二甲苯：成本坍塌，加工费扩张

PTA：多PTA空SC

MEG：多PTA空MEG

橡胶：震荡运行

合成橡胶：震荡承压

沥青：跟随油价走弱，裂解有望继续上修

LLDPE：趋势偏弱

PP：价格小跌，成交转淡

烧碱：短期震荡，后期仍有压力

纸浆：宽幅震荡

原木：弱势震荡

甲醇：弱势运行

尿素：震荡运行，下方支撑增加

苯乙烯：偏弱震荡

纯碱：现货市场变化不大

LPG：原油支撑走弱，关注月间正套

PVC：偏弱震荡

燃料油：外盘现货大幅下跌，短期继续转弱

低硫燃料油：跟随原油小幅回调，外盘高低硫价差走阔

集运指数（欧线）：低位震荡，10-12反套轻仓持有

短纤：成本坍塌，单边偏弱，加工费扩张

瓶片：成本坍塌，单边偏弱

棕榈油：短期偏弱，下方有支撑

豆油：单边有回调风险，品种间偏强

豆粕：假期美豆涨跌互现，连粕或偏弱运行

豆一：震荡

玉米：震荡偏强

白糖：区间整理

棉花：仍缺乏上涨驱动

鸡蛋：震荡调整

生猪：假期缩量，关注节后出栏节奏

花生：关注油厂收购