报告品种：铝

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调研背景：4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。受此政策影响，中国输美产品将额外增加34%的附加关税。

4月10日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率进一步提高至125%。那么我国自2025年4月12日起，也调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，由84%提高至125%。16日美国方面表示由于中国采取报复性措施，美对华关税加增至245%。

关税战对我国家电、汽车等终端制造业领域的影响也在逐渐发酵，对汽车直接出口美国影响较小，供应链和零部件企业面临挑战，该影响传导至铝压铸行业，近期压铸行业需求疲软，导致铝合金锭价格偏弱运行。在此背景下，Mysteel特此组织团队对国内部分铝合金锭企业及压铸企业进行调研关税战对市场造成的影响。具体来看：

从上述调研情况来看：“关税战”未对铝合金锭企业产生直接影响，主要是影响铝压铸行业订单，从而向上传导至铝合金锭行业。

目前铝压铸行业受“关税战”带来的影响还是较为分化的：一、直接出口至美国的企业影响严重，停产居多。二、和有汽车出口订单相关的压铸企业订单明显减少，对铝合金锭采购需求随之大幅减少。三、部分压铸企业暂无影响，目前观望市场情况。四、个别企业因关税90天豁免期，出现抢出口现象。

铝合金锭行业需求疲软、供应过剩，企业艰难前进

从需求端来看：根据Mysteel再生铝团队调研反馈，目前下游压铸需求减弱比较明显，一方面是传统旺季不及预期，淡季提前来临，需求较差；另一方面就是关税战导致的出口订单骤减。

从供应端来看：2025年3月份铝合金锭产量环比大幅增加，Mysteel 对中国再生铝合金锭191家生产企业进行调研：2025年3月中国再生铝合金锭产量为62.56万吨，同比增加14.79%，环比增加21.66%；3月中国再生铝合金锭行业产能利用率为42.69%，同比下降13.67%，环比增加11.17%。现在市场铝合金锭体量还是较大的，企业厂内库存高，企业销售压力直线上升，不少中小企业在积极低价甩货。

数据来源：Mysteel

总结与展望：当前铝合金锭行业在需求萎靡、供应过剩的市场格局下，成品销售困难，导致铝合金锭价格偏弱运行，铝合金锭企业艰难求生。但目前铝合金锭企业心态也有所不一，大部分企业合金锭出货挺价意愿较高，特别是在当下废铝供应紧张、价格高企的情况下；部分企业表示近期降价后，合金锭出货仍旧较为困难，价格下浮力度还得加大。在目前如此复杂多变的市场情况下，铝合金锭企业生产成本的高低会让企业在面临出货不佳时成品价格有更大的下浮空间。

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