宝城期货橡胶早报-2025-04-24

品种晨会纪要

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块

沪胶（RU）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏弱

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：随着美国“对等关税”政策的负面影响逐渐消化，上周国内橡胶期货逐渐回归由供需基本面所主导的弱势行情。由于国内外天胶产区迎来新一轮割胶期，而临近五一长假，国内轮胎企业开工率出现阶段性回落，原料采购需求放缓，供需预期转弱。由于偏空基本面主导，本周三夜盘国内沪胶期货 2509 合约略微收低 0.07%至 14555 元/吨，预计后市本周四国内沪胶期货2509 合约或维持震荡偏弱的走势。

合成胶（BR）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏弱

参考观点：偏弱运行

核心逻辑：近期宏观情绪有所缓和，市场逐渐消化掉此前美国对等关税战的不利影响。国内车市3月产销数据表现乐观，呈现同环比大幅增长的态势。不过下游轮胎企业临近五一面临降开工率，需求预期减弱。同时国内合成胶去库存速度偏慢，供应压力依然存在。在偏空基本面主导下，虽然本周三夜盘合成胶期货 2506 合约略微收涨 0.45%至 11120 元/吨，但继续上行空间受限。预计本周四合成胶期货 2506 合约或维持震荡偏弱的走势。