重点关注

国债期货、玻璃、豆粕

国债期货:上周债市高位震荡，周中受 50 年国债再发行、地产相关政策以及降准降息预期出现日内波动。当前中美关税谈判暂无实质进展，二季度经济强度显著回落或已成共识，内部刺激政策预期升温。除了即将到来的降准降息，中美关税谈判发展与其他形式的政策刺激将是主导宏观风险偏好的主要因素。周度净多头持仓来看，外资、私募与理财子均有10%左右的下滑，表现出短期谨慎的情绪。假设关税谈判峰回路转叠加内部政策加力，利率短期或有上行可能，但长期通胀与增长预期并不支持利率超大幅上行。预计国债期货短期或存在一定的回调风险，中期或维持偏高位震荡的走势。

玻璃：短期偏弱。短期市场压力关键来自需求端下游已经有过充分备货，需求短期承压。另一方面，市场潜在仓单压力因素仍然存在，在下游有过充分备货的背景下，接货压力增加。国内浮法玻璃价格大稳小动，沙河区域受期货盘面下跌影响，部分略有松动，其他基本稳定。当前市场成交表现不温不火，刚需尚可，业者心态相对平和。需要注意到随着五一长假的临近，市场容易出现短暂挤压对手盘的情况，在历年长假中这种情况也经常出现，因此虽然市场有压力，但是在临近五一假期时需要谨慎应对。

豆粕：关税扰动、宽幅震荡。继4月8日美国关税升级（对中国输美商品“对等关税”税率由34%提高至84%）、4月9日中方反制措施落地之后，连豆粕盘面也从4月8日提前上涨转为“靴子落地、价格下跌”，且进一步转向“贸易摩擦缓和”交易。近期美豆盘面偏强，因美元走弱、谈判希望，但巴西升贴水下降，巴西大豆进口成本稳中略增。国内现货“北强南稳”，但5-6月巴西大豆集中到港、且中方增购预期压制盘面，减缓贸易摩擦忧虑。由于后期不确定性仍在（贸易事件、天气等），预计豆粕盘面价格宽幅震荡、下方有限。

所长早读

国常会：稳就业稳经济，持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展

观点分享：国务院总理李强4月18日主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，加大逆周期调节力度，着力稳就业稳外贸，着力促消费扩内需，着力优结构提质量，做强国内大循环，推动经济高质量发展。要鼓励企业积极稳定就业，加大职业技能培训力度，扩大以工代赈等支持，加强就业公共服务。要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。

今日早评

黄金：冲高后震荡

白银：企稳反弹

铜：库存持续减少，支撑价格

铝：震荡偏强

氧化铝：继续下跌

锌：供应增量逐步兑现，上方空间或仍承压

铅：区间震荡

镍：矿端矛盾下方支撑，相对经济性收敛上方空间

不锈钢：负反馈施压估值，成本下行但仍有托底

锡：小幅修复

工业硅：基本面弱势，盘面低位震荡

多晶硅：现货报价下调，盘面偏弱

碳酸锂：供需双弱，底部震荡

铁矿石：预期反复，宽幅震荡

螺纹钢：低位反复

热轧卷板：低位反复

焦炭：宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：需求乏力，低位震荡

玻璃：原片价格平稳

对二甲苯：中期趋势偏弱，多PX空PTA

PTA：多SC空PTA

MEG：中期趋势偏弱，多PTA空MEG止盈

橡胶：震荡运行

合成橡胶：震荡承压

沥青：油价暂稳，区间震荡

LLDPE：低位震荡

PP：价格震荡，成交偏弱

烧碱：反弹难持续

纸浆：宽幅震荡

原木：震荡反复

甲醇：震荡承压

尿素：震荡运行

苯乙烯：短期震荡

纯碱：现货市场变化不大

LPG：短期震荡运行

PVC：低位震荡

燃料油：夜盘震荡上行，下方仍有支撑

低硫燃料油：暂时弱于高硫，外盘高低硫价差小幅收窄

集运指数（欧线）：低位震荡，10-12反套轻仓持有

短纤：短期震荡市，中期仍有压力

瓶片：短期震荡市，中期仍有压力

棕榈油：产地主动让利，外弱内强运行

豆油：宏观情绪消退，震荡整理

豆粕：隔夜美豆休市，连粕反弹震荡

豆一：调整震荡

玉米：震荡运行

白糖：内强外弱

棉花：需求限制郑棉期货反弹动能

鸡蛋：区间调整

生猪：二育积极性持续提升

花生：关注油厂收购