重点关注

合成橡胶、甲醇

合成橡胶：短期弱势运行，中期低位震荡。顺丁成本端，国内丁二烯整体基本面有所转弱。供应端，4月下旬国内丁二烯开工率预计仍维持高位，产量持续处于近年同比高点。根据往年情况来看，4月及5月是丁二烯装置的检修旺季，但由于当前成本下滑，乙烯装置利润有好转预期，从而产生炼厂推迟检修的可能性，因此丁二烯供应或同比仍维持高位。需求端，顺丁、丁苯、ABS、SBS对丁二烯刚需采购维持。但由于宏观情绪及现货持续下跌所影响，下游囤货情绪明显转弱，短期采购积极性明显下滑。库存端，伴随上周丁二烯集中到港，港口库存目前维持在偏高位置。整体而言，短期丁二烯基本面转弱，价格偏弱运行。顺丁橡胶自身现货供应方面，伴随原料大幅下跌，顺丁开工率后续预计有所回升。需求端，轮胎企业需求同样有转弱预期，因此对合成橡胶采购积极性短期明显下滑，需求端转弱较为明显，表需有所下滑。库存端，顺丁橡胶目前处于供需双弱的格局，库存维持中性偏高的状态。预计顺丁橡胶价格偏弱运行为主，后期主要跟随宏观主线而波动。

甲醇：基本面趋势仍然偏空，关注MTO利润修复和反套。伊朗装置重启之后整体发船进度超预期，海外甲醇库存仍然继续累。值得注意的是，部分到港货源原本均是直接流入下游工厂罐区，但是近期需从库区换货再流入，关注后续伊朗地缘问题是否会对甲醇进口造成扰动，阶段性空单部分止盈。5-9、6-9反套仍然继续，近端定价锚定港口，按照目前伊朗发船速度来看，后续港口累库速度将超预期，反套格局维持。MTO利润继续修复，阶段性烯烃端供应问题仍然存在，原油反弹格局下利好MTO利润修复，继续关注多烯烃空甲醇的价差策略。

所长早读

政策预期升温，支撑明显

观点分享：虽然近期外部扰动仍有诸多不确定性，但当前行情主驱动转向政策预期。从时间点上看，21日将公布最新一期LPR，同时按照惯例本月下旬将召开以经济为主题的政治局会议，政策落地的时间窗口来临。近期，高层频频展开调研。本周二总理在北京调研，昨日国务院第十三次专题学习，副总理在广东、陕西调研等，提前释放了稳外贸，稳地产，稳预期的诸多信号。基于“买预期、卖事实”的交易逻辑，在利多靴子尚未落地前，预计行情将受偏多的政策预期支撑。

今日早评

黄金：冲高后震荡

白银：企稳反弹

铜：库存减少，支撑价格

铝：区间震荡

氧化铝：价格承压

锌：低位调整

铅：区间震荡

镍：基本面短线支撑，镍价坚挺运行

不锈钢：成本或底部支撑，负反馈预期施压

锡：小幅修复

工业硅：弱势格局，盘面低位震荡

多晶硅：现货报价下调，盘面走弱

碳酸锂：产量下滑带动累库放缓，底部震荡持续

铁矿石：预期反复，宽幅震荡

螺纹钢：低位反复

热轧卷板：低位反复

硅铁：多空力量博弈，硅铁宽幅震荡

锰硅：多空力量博弈，锰硅宽幅震荡

焦炭：铁水上涨乏力，宽幅震荡

焦煤：铁水上涨乏力，震荡偏弱

动力煤：交易冷清，宽幅震荡

玻璃：原片价格平稳

橡胶：震荡运行

合成橡胶：暂无基本面驱动，偏弱运行

沥青：跟随原油反弹，开工提升显著

LLDPE：低位震荡

PP：价格震荡，成交一般

烧碱：下游补库，但持续性有待观察

纸浆：震荡偏弱

原木：震荡反复

甲醇：震荡承压

尿素：短期弱势延续，日内波动观察现货成交

苯乙烯：短期震荡

纯碱：现货市场变化不大

LPG：原油继续反弹，盘面偏强震荡

PVC：低位震荡

燃料油：短期相对弱势，下方仍有支撑

低硫燃料油：夜盘继续上涨，外盘高低硫价差小幅收窄

集运指数（欧线）：近月承压运行，10-12反套轻仓持有

短纤：区间震荡市

瓶片：区间震荡市

棕榈油：原油反弹，支撑国际油脂

豆油：宏观影响减弱，震荡整理

豆粕：获利了结、美豆微跌，连粕震荡

豆一：回落调整

玉米：震荡运行

白糖：区间震荡

棉花：需求限制郑棉期货反弹动能

鸡蛋：维持震荡

生猪：二育积极性继续提升

花生：关注油厂收购