报告品种：烧碱

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2025年4月15日，山东烧碱产业调研进入第二天。今天拜访了两家氯碱生产企业和一家做液氯的贸易商。今日大家对于短期现货变化的讨论比较热情，反映出一定的乐观心态。在这里我们要再次提示本次调研报告为投教内容,不做投顾以及行情指导。下文中所反馈的厂家的说法以及大家的讨论，我们不做任何加工，只是客观中立的做反馈。读者可以通过自己的渠道求证。且不要把某个区域或者某个时点的情况直接用于交易参考。

今日第一项内容仍旧是梳理山东区域报价变化。据隆众资讯提供的数据，明天（4月16日）海力价格：32碱上调15元，执行现汇780元/吨，承兑加20元。无棣鑫岳32%液碱自4月16日起执行现汇750元/吨，承兑770元/吨。我们今日下午调研的第二家生产企业也在今日加了20的基础上，明日再加20，到790元每吨。与此同时，液氯价格进一步下跌。同样来自隆众资讯数据，2025年4月16日山东信发液氯价格降100，执行-250元出厂。区域内液碱价格的上涨。以及液氯价格的进一步下调。提升了区域内的乐观情绪。

具体反馈调研见闻，今日上午拜访的生产企业出于对方要求保密原因暂不做过多介绍。但对方提到了800以下，很多厂家不怎么赚钱，今日客户询价和提货意愿都不错。下午见的另一家生产企业也比较乐观。对方表示今日涨价20比附近的企业贵5块钱。所以上午对方企业据说接了2000吨订单。自己企业今日销售计划也完成，现在在厂区有部分车辆排队等待装货。该企业表示明日还会涨20，因为产能的差别，即使比别人多10块钱，在上涨的阶段中也能将货卖出去。

该企业人员表示。淄博地区的库存可以认为是零。有的厂家32碱已经封盘不报。未来要通过涨价调节一下库存。问到库存低的原因，对方表示一方面，他认为各家产能利用率其实没有公布的那么大。他认为740~750就是当地氯碱企业的生命线。按照当地的习惯，价格快跌破成本的时候，大家就不会相互去卷价格。由于价格太低，比如说部分企业已经降低峰值用电时的生产负荷来降低部分成本。另一方面因为买涨不买跌的心态，不光厂家的库存很低，社会上，下游的库存也很低。导致一旦情绪好转或者风吹草动带来采购增量，就容易导致本区域更快的去库和涨价。在讨论到山东地区氧化铝厂家如果再降低收购价怎么办的时候，对方表示如果真的那样，我们宁可降负荷也不会再给氧化铝企业送货。近期各家针对氧化铝的送货量已经下降。部分氧化铝企业的部分厂区的确不限制卸货了。

在问到成本和电价差异的时候，对方表示虽然不同的机构对成本有自己的估算，但是还有一些其他的一些费用。不是生产企业的人并不一定能掌握。一般这个区域价格低于2400的时候就不好跌了。至于自有电厂，按照这边的做法也是先上网后下网，这样不同的企业可能会把发电的利润计算到电厂，而不是碱厂。所以成本也没有我们预估的那么低。最后说到液氯价格的预估上。对方觉得近期可能会止跌反弹。但是如果上涨最多也就是到正数1块钱。

下午拜访的液氯贸易商情况反馈：他们结合着自己的物流公司一起做。现汇报价和承兑都有。距离一般以300km内为半径，最近的有3km。对于液氯的价格，对方也表示近期也就这样了，不会跌的很多。但是上涨最多也就正数到100块钱。由于关税影响，一些下游产品比如cpe和游泳池消毒剂对美订单损失很大。但对整体液氯下游的影响比例占比并不大。在调研快结束的时候，我们得到了信发液氯降100块钱的公开信息。与此同时，调研团那也反馈，山西分厂开工率下降到40%。可能是由于烧碱不好消化。这个也引发了大家的思考。就是氧化铝的产能利用率对烧碱的影响一方面要看价格，比如说烧碱价格很高的时候，如果氧化铝利润不好，容易导致烧碱的迅速下跌。另一方面如果氧化铝厂在烧碱价格很低的情况下继续去砸收购价的话，无论是内部还是外部都可能降低烧碱的生产去保证供应平衡。所以不同的价格位置，相应驱动逻辑也需要调整。不同库存情况下，现货行情变动可能随时来临。

总结：

烧碱方面，拜访的两家生产企业对于短期的价格上涨以及出货情况都比较乐观。当然对方也表示近期的价格可能只是短期行为，幅度也不一定太高。但是由于价格贴近成本和区域内厂家和社会库存都很空，近期继续涨价的确定性还是比较强的。液氯方面，尽管今日液氯价格的进一步下调给烧碱市场提供了情绪加温。但是下午受访的氯碱生产企业和液氯贸易商都表示近期液氯的跌幅幅度有限，向上的波动幅度也有限。最后再次声明，本次投教性质的调研报告中反馈的各项内容均为调研对象提供。我方未做加工，各位投资者自行求证和加以鉴别，且不要直接用于交易策略的制定。

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