报告品种：螺纹钢

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【导语】近期市场走势不确定性增加，卓创资讯通过对全国32家钢厂的调研发现，3月全国样本企业结构钢产量环比增加6.15%至277.90万吨，但钢厂轧线开工率较上期下降3.23个百分点至75.81%，反映出产量与开工率出现分化。同时，全国棒材总库存较上期下降3.23万吨，降幅达到2.89%，显示出库存压力有所缓解。尽管产量增加，但钢厂开工率微降，预示着短期内国内结构钢价格将延续盘整走势，供需关系的动态变化成为市场关注焦点。

近期市场走势不明朗，卓创资讯对32家钢厂进行了实时调研，那么当下钢厂排产情况如何？库存处于什么水平？短期价格如何波动？

钢厂产量增加，开工率微降，库存稳步消化

产量：3月全国样本企业结构钢产量为277.90万吨，环比上月产量增加6.15%左右。目前钢厂生产利润仍旧较为可观，1-3月钢厂生产意愿整体都尚可，产量较去年提升明显。3月份检修企业虽有增加，但剩余钢厂多满负荷生产，且3月实际生产天数有所增加。4月预估全国结构钢产量在271.40，预计较3月产量微降2.34%。主要是4月工作日减少且检修企业数量微增。整体今年产量都处在近年的相对高位。

库存：据卓创资讯监测，全国32家优特钢样本企业，目前全国棒材总库存为108.51万吨，较上期下降3.23万吨，降幅2.89%，库存较上期降幅扩大1.43个百分点。其中山东地区库存38.25万吨，较上期下降0.60万吨，降幅达1.54%；华东地区库存46.50万吨，较上期下降1.90万吨，降幅达3.93%；华北、华中及东北地区库存23.76万吨，较上期下降0.73万吨，降幅达2.98%。

开工率：据卓创资讯监测，全国32家优特钢样本企业62条轧线，目前共15条产线检修或者停产、换产，较上期增加2条，轧线总开工率为75.81%，较上期下降3.23个百分点。山东有9条轧线检修或停产、换产，较上期增加1条，钢厂开工率现55.00%，较上期下降5.00个百分点；华东1条轧线检修或停产、换产，较上期持平，钢厂开工率现93.33%；华北、华中及东北5条轧线检修或停产、换产，较上期增加1条，钢厂开工率现81.48%，较上周下降3.70个百分点。

具体调研情况如下：

表1：全国32家样本钢厂棒材库存生产变动情况

库存同比仍旧偏高，上半年低位有望在5月

具体分析库存来看，刨除掉样本增加的因素，2025年1-3月库存水平在今年中也都处于相对高位的水平。 特别是2月底到3月份，整体库存下滑速度较慢。工业材刚需尚可，市场主要以刚需走货为主。消费旺季“银四”到来，预期库存水平整体将稳步下降为主。上半年库存低点有望出现在5月初。

价格方面，预计短期国内结构钢价格或延续盘整运行，45#50mm均价或处于3600-3650元/吨。供应方面，结构钢钢厂目前排产波动不大，库存仍供应充足，刚需缓慢消化中；需求面，表现一般，呈现阶段性释放的态势，近期多数依靠消息面刺激，需求释放一轮后交投氛围转淡，终端下游仍按需适量采购。当前钢厂仍有一定生产利润，但市场价格底部也有一定支撑，虽然受到关税消息扰动，市场仍有利空情绪有待消化，中长线业者对后市信心稍有不足。整体来看，供大于求的基本面近期变化不大，后续产能或进一步增大，盘整震荡趋弱为中长线主方向，短期考虑到消息面，不排除市场先弱后强运行。

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