报告品种：氧化铝

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2025年1-2月，全球冶金级氧化铝产量达到2301.5万吨，较去年同期的2204.3万吨显著增长4.41%。分月度看，1月和2月产量同比分别增长6.77%和1.89%，分别录得1214.9万吨和1086.6万吨。

国际铝业协会（IAI）数据显示，尽管2025年2月运营天数较少，全球冶金级氧化铝日均产量仍从2024年2月的36.77万吨增至38.81万吨，推动当月总产量同比上升。这一增长主要得益于中国氧化铝产能的扩张，抵消了同期其他主要产区的产量下滑。

1、中国生产概况

2025年2月，中国冶金级氧化铝产量为651.2万吨，较2024年同期的610.9万吨同比增长6.6%，但环比下降9.7%（前值为721.1万吨），降幅高于2024年2月的4.7%。

2025年1-2月，中国累计产量达1372.3万吨，同比增幅达9.59%（2024年同期为1252.2万吨）。

上海有色网（SMM）数据显示，截至2025年2月28日，中国冶金级氧化铝建成产能约为1.0502亿吨，运行产能环比微增0.3%，产能利用率达86.1%。山东省部分新增产能于2月实现产量释放，对当月同比产量增长贡献显著。

从日均产量看，2025年2月为23.26万吨，同比增加10.4%（2024年2月为21.07万吨），但受运营天数减少及部分企业因价格低迷选择检修的影响，环比产量仍受限。

2、短期展望

SMM调研显示，尽管利润大幅缩水，但尚未出现大规模减产。随着更多新增产能投产，国内供应压力有望缓解。

3、其他地区产量及全球贡献

大洋洲（全球第二大产区）2025年2月产量为134.7万吨，同比下滑3.8%（2024年2月为140万吨），环比下降11.3%（前值为151.9万吨）。2025年1-2月累计产量286.6万吨，占全球总产量的12.45%，较2024年同期的301.4万吨下降4.9%。

亚洲及非洲（除中国外）2025年2月产量为103.1万吨，环比下降16%（前值为123万吨），同比下滑9.96%（2024年2月为114.5万吨）。南美洲（第三大产区）2月产量88.2万吨，同比微降0.56%（2024年2月为88.7万吨），环比下降7.06%（前值为94.9万吨）。

2025年1-2月，亚洲及非洲累计产量226.1万吨，占全球总量的9.8%；美洲地区贡献212.3万吨，占比9.22%；欧洲产量95.8万吨，占比4.16%。

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