报告品种：螺纹钢

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【调研背景】

近期消息面多空博弈，黑色系盘面持续震荡，目前下游需求恢复迟缓，钢铁行业供需失衡，市场情绪谨慎观望，基本面处于供需双弱格局，市场后续发展支撑力度如何？目前废钢回收加工基地及钢厂处境如何，运营状况如何，企业对后市关注重点又在何处？

为此，Mysteel对江苏地区部分代表性企业进行了访谈，旨在通过调研了解当前江苏废钢市场的基本面情况、企业运营模式以及市场情绪，为大家判断后期市场提供一定的参考。

【访谈内容】

企业A：近期钢厂跌价之后其到货量仍未有明显上升，一方面是当前江苏地区废钢市场价格在国内处于相对洼地，资源外流现象较为显著，另一方面是市场资源释放不足，价格跌破心理预期使得部分产废企业捂货惜售，并且工程动工进度迟缓使得工地废钢产出减量明显。得益于煤焦价格下移，钢厂目前尚能维持一定利润水平，但是当煤焦价格跌至焦企开始限产限售，届时钢厂盈利空间将遭受进一步挤压，废钢市场价格或受拖累而下行，因此操作上应尽量保持合理库存从而规避风险。

企业B：当前废钢资源流动性不强，废钢毛料收购明显困难，场地库存也在不断减少，回收加工基地主要维持快进快出的运营方式，在有利润的情况下尽可能快速出货，维持企业资金的流动性。国内重要会议虽然出台了一些相关政策来帮助房地产市场止跌企稳，但是利好影响整体有限，市场反应较为平淡，叠加铁矿石发运量增长、焦煤新一轮提降或将落地，因此从宏观利好支撑不足以及废钢较铁水缺乏性价比优势来看，市场环境短期内难以摆脱低迷，预计国内废钢市场仍有一定的下跌空间，但整体下行幅度相对有限。

企业C：当下铁矿石跌幅明显大于废钢，铁水成本快速下移，铁废差持续扩大，废钢性价比较弱，长流程钢厂用废意愿难以提振，而电炉厂开工率产能利用率虽然小幅回升，但是其增速不断收窄，考虑到独立电炉钢企谷电生产接近全面亏损，其用废需求预计也增量有限，同时部分产品较为单一的钢厂在逐渐调整生产结构，围绕性价比与收得率综合调整料型采购策略，因此更加注重降本增效，在钢厂利润空间不佳的情况下，废钢价格或被动承压，预计废钢市场价格或将震荡偏弱运行。

企业D：目前市场仍然处于供需双弱格局之中，供给端废钢资源整体紧张，场地毛料收购愈发困难，社会库存不断下降，回收加工企业陷入维持收货量与维持利润空间的困境之中，生存空间被不断压缩，需求端终端需求恢复不及预期，钢铁行业供需失衡顽疾难解，螺废差不断收缩，钢厂盈利能力有所减弱，生产积极性难以提振，且操作上以“安全采购”低库存运行为主，废钢需求增量有限，综合来看，短期基本面难以改变，预计废钢市场价格窄幅震荡运行。

企业E：今年前两个月我国的出口是同比增长的，加征关税实施以后对于出口会产生一定影响，市场信心难免会有所动摇，但是国家宏观经济整体增长预期肯定是向好的，也会不断出台政策去助力行业发展，如果粗钢产量调控能够顺利实施，在一定程度上是能够解决钢材市场供需失衡问题的，有利于钢价稳定。综合来看，目前市场消息面多方博弈，盘面反复震荡，废钢价格也随之震荡，企业需要在运营操作上保持谨慎，尽量规避风险。

企业F：废钢市场复苏十分缓慢，产废端距离恢复正常还需时间，钢厂到货不佳，普遍耗库生产，库存水平不断下移，但是考虑到成材需求疲软，钢厂利润空间有限，采购策略更加倾向于保持低库存运行，同时部分钢厂主动调整生产结构，压降成品材产量，从而加速资金周转速度，减少累库风险，使得废钢需求进一步降低。目前美国经济衰退可能加剧以及全球贸易关税矛盾不断激化，废钢市场的不确定性也在加大，但国内宏观经济基调持续向暖不变，综合来看，短期国内市场废钢价格上涨动力不足但底部价格支撑韧性仍存，预计后续废钢市场价格窄幅震荡运行。

【行情总结】

3月江苏废钢市场价格呈现先抑后扬走势，整体震荡下行。本月中上旬受成材需求疲软以及铁水成本下移拖累，螺纹期现价格走弱，螺废差持续收缩，钢厂盈利空间遭受挤压，省内废钢市场价格多次下调，本周周初市场利好消息释放带动盘面走强，加之钢厂普遍存有补库需求，市场价格有所回升，周尾盘面小幅回调，制约废钢价格上涨幅度，市场情绪逐渐回归谨慎。

综合来看，当前江苏废钢市场仍然处于供需双弱格局之中且短期难有显著改变，终端需求释放不足，“金三银四”传统旺季或将落空，钢铁行业供需失衡困局能否缓解尚待观察，钢厂利润空间持续承压，叠加铁水成本持续下移，废钢较铁水性价比优势或将进一步丧失，钢厂用废意愿难以提振，利空废钢价格，考虑到钢厂库存处于相对低位，叠加市场资源紧俏，场地收货困难，社会库存持续下移，废钢市场底部价格存有支撑，在多方博弈下，废钢价格短期反弹尚有可能，长期上行支撑不足，预计后续江苏废钢市场震荡偏弱运行为主。

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