报告品种：多晶硅

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/r8lTyE_qj0pPPKzI0fKrSA

摘要：2024年12月年多晶硅期货新品种上市，近几年多晶硅价格呈现过山车行情，碳中和话题一波炒作从20年前稳定的8万/吨涨到21年的25万/吨左右，之后产能出现井喷，一路下跌到现在的4.5万附近。期货自上市以来，价格维持在近年最低4-4.5万元左右水平。作为新品种，多晶硅一上市就受到了大家的关注，并且吸引了大量的资金参与，2025年多晶硅期货价格还会进一步如何演变？未来是否还有更多的投资机会？为此我们参与了江苏地区多晶硅产业调研，通过近距离地与产业接触来更清楚和深入的了解整个多晶硅主产区上下游的变化，以及最新的产业对于价格的观点。从而能够更好的给投资者带来下一步交易多晶硅期货的参考与指引。

调研时间：2025年3月27日

A企业调研情况与观点

A企业是一家光伏电池生产企业，主要生产异结质HJT（N型）硅电池组件，近年开始投产，现有的产能接近4GW/年。企业主要用到硅料，银铜包浆生产核心电池片组件，以及铝合金边框作为支架。从企业生产计划来看，全年硅片用量在1.6亿片左右，合计8000-9000万元；银浆4吨，合计3200万元；铝7800吨，合计1.6亿元。从今年情况来看，企业由于去年巨大的多晶硅价格波动，今年整体生产光伏电池板意愿和积极性并不高，开工率维持低位。

由于刚刚开始投产不久，整体库存处在相对低位。企业处在一个半开工状态。从企业对于未来多晶硅价格的判断来说，认为今年虽然市场极为低迷，但多晶硅全年中枢价格最终跌到4万以下的可能性不高，即使跌到4万以下，时间也会相对短暂，大致在五到六月份左右的一个时间点。同时，较低的价格对行业确实带来了较大的影响，尤其是光伏电池生产领域。

在企业实际生产过程中，目前企业主要面临两方面成本的不确定性。其一是中标之后到实际签订合同这段时间原材料价格波动的影响。其二是作为一个规模较小的企业，其在现货贸易中议价能力较差，在实际生产过程中面临原材料价格持续上行导致目标利润持续下滑甚至亏损的情况。出于对原材料价格走势不确定性的担忧，企业今年决定开始逐步试点套期保值工具来平滑利润曲线。

虽然目前价格仍然低迷，但是多晶硅的冶炼端行业要出清。所以对于整体未来的价格，企业判断还会将长期维持在一个相对的低位波动，4万这里应该还是一个相对的底部。当然，未来如果出现一些突发事件，可能会对价格产生较大的波动影响，但时间也会相对短暂。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解