报告品种：螺纹钢

核心观点：

需求方面：长流程钢厂废钢比13.24%（周环比+0.12%），虽绝对值微增，但用废意愿持续减弱，部分区域季节性需求仅带来阶段性扰动；短流程钢厂已现生产拐点信号，谷电生产陷入亏损，废钢需求面临收缩压力。

供应方面：钢企连续9周库存去化，当前水平触及近三年同期谷值，周转天数压缩至8天（同比缩短2天），形成供应收缩支撑。

情绪指标：成材产销环比改善与减产预期共振，推动市场情绪回暖，但尚未转化为实际成交放量。

市场矛盾聚焦：

供需错配：库存低位本应强化价格支撑，但长流程战略减废（性价比劣势）与短流程生产收缩形成需求负反馈。

预期与现实：市场情绪改善主要依赖减产预期，而终端用钢需求韧性（需持续观察表观消费量）及钢企减产执行力度（需验证产量数据）仍存在较大不确定性。

短期走势预判：价格或呈现“震荡止跌+反弹受限”特征，废钢价格将在10-50元/吨区间波动。

回顾本周废钢市场，Mysteel废钢价格指数延续跌势，周环比回落20.44元/吨。从基本面来看，当前钢厂废钢库存呈现“低水平+快周转”特征：库存体量持续下降并触及近三年同期谷值，与此同时，钢企库存周转天数均值仅在8天左右（较上年同期缩短2天），供应端对价格有所支撑。需求结构呈现长短流程分化，供需仍处于紧平衡状态。近期市场情绪改善主要源于成材产销数据环比修复及减产预期发酵，但当前修复更多停留在预期层面，实际成交改善尚待验证，价格若要形成趋势性反弹需持续观察钢企减产执行力度、终端用钢需求韧性及关联品种联动表现，短期反弹幅度或较为有限，预计下周废钢市场行情或仍将以震荡调整为主，废钢比或维持震荡走势。

1、国内钢厂废钢比趋势剖析

截止3月21日，Mysteel调研的211家长短流程钢厂综合废钢比19.34%，较上周环比增0.04%，增幅0.21%。从数据上来看，综合废钢比由一定回升，不过从生产工艺上来看，长短流程钢厂有一定分化，从钢厂调研可知，虽然目前废钢价格持续走弱，不过较铁水相比仍无性价比优势，长流程钢厂用废意愿减弱，不过受到部分区域季节性需求复苏，带动废钢比阶段性提升；短流程方面当前利润不断收缩，谷电进入亏本状态，钢企生产积极性不佳，短期内来看，废钢比及废钢需求或将出现拐点。

2、国内钢厂废钢用量趋势解读

截止3月21日，Mysteel调研的211家长短流程钢厂废钢消耗量242.48万吨，为较上周环比增0.06万吨，增幅0.02%。从数据上来看，废钢消耗量有一定回升，不过从各区域来看，有一定差异。东北、华北、华东等地同步全国呈现上行趋势，而华中地区出现下降趋势，整体走势有一定分化。

3、国内钢厂库存趋势分析

本周钢厂废钢库存仍保持小幅下降，自春节后连续9周保持下降状态，当前库存水平处于近三年同期谷值，与此同时，周转天数均值仅在8天左右，较去年同期相比下降2天左右，目前钢厂废钢库存处于绝对低位状态，对价格端有一定支撑。

综合来看，当前废钢市场基本面仍处于紧平衡态势，库存水平处于近三年同期谷值，与此同时，从需求角度来看，虽然目前废钢价格持续走弱，但对比铁水成本仍处于劣势，长流程钢厂用废意愿减弱，降低库存储备的同时，减量减产逐渐增多；短流程方面，当前利润不断收缩，钢企增产动力一般，短期内存在回落可能，废钢比下周或有下降可能，需求端对价格支撑韧性不足。此外，考虑到近期成材产销数据有所转好，加之减产信息增多，市场情绪面有所转好，短期内废钢价格或在情绪面带动下存在止跌反弹的现象，不过目前市场行情并未完全扭转，完全上涨的驱动条件尚且不足，下一步还需关注钢企减产落地情况。

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