报告品种：镍

上海金属网3月20日讯：根据SHMET调研，2024年2月份国内精炼镍产量在32050吨，环比小幅下降，同比去年同期增加31.46%。2月份国内消费总体平平，部分春节假期，叠加自然天数减少，部分企业生产节奏放缓，也有一些炼厂减产，对总体产出继续造成影响，因此数据再度下降，当期精炼镍冶炼开工率修正后减少至92.67%附近，较上月开工率小幅回落。

综合情况，2月国内除了三地冶炼厂仍未复产镍板外，部分假期因素，2月份自然天数少，整体需求季节性偏淡，用家年后补货数量有限，多数地区传统冶炼厂虽维持正常生产，但其中有一些企生产节奏不如之前，亦出现减产情况；小型一点的企业个别生产计划有调整，相关产线缓慢爬升中，故产出总体维持降势，本期实际数量较之上月继续下降。后期新增项目仍在有投放，部分正在试运行中，而部分生产仍需稳定，现市总体流通品牌不少。

国内新投产精炼品牌在伦敦市场注册成功后，产线爬升加速，出口保持增势。预计后期需求变化不大，宏观风险系数仍存不确定性，盘面延续震荡行情，一些信心仍需出口增长来提振；印尼新配额及新政策尚待进一步明确，而随高成本缓和，相关企业复产，后期供应维持正增长。预期国内厂家生产基本维持，电积产线增势保持。

整体来看，国内多数企业正常生产，电积镍产线投产相对平稳，后市产能保持扩张。风险点仍在供需面上的改善与否，美西国际经济、关税政策对地缘政治产生的影响；目前随着部分地区新投产项目跟近，大型炼厂产出稳步增长，市场回归正常交易生产，总体供大于求的局面下，预计3月产量或有一定程度攀升。

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