重点关注

烧碱、生猪

烧碱：驱动向下，估值难定义。因烧碱驱动向下，市场持续做空利润，交易弱预期和交割压力，虽然基差接近15%，但因价格弹性较大，估值难定义。从基本面看，烧碱高产量、高利润的结构略显偏弱，本周检修期间山东地区累库加强了市场对现货的降价预期。尤其氧化铝企业的烧碱库存处于偏高水平，厂家送货量持续高于日耗，在确定性降价预期情况下，市场各个环节备货谨慎，进而导致市场负反馈。从出口方面来看，考虑到印尼处于斋月，烧碱的采购处于压价的阶段，虽然出口市场可能存在需求滞后的情况，但短期也难以存在较强支撑。从供应端看，液氯短期反弹，使得氯碱成本下滑，但也使得部分耗氯下游难以承受。未来仍要关注耗氯下游对烧碱供应的传导影响，从一季度看，由于烧碱的高利润，耗氯下游的影响变得相当有限。

生猪:强预期兑现，等待现货印证。3月以来，屠宰量持续上升，伴随价格上涨，且国储分割入库意愿增加，印证基础需求增加;然而，体重随之上升，同比增幅扩大，且饲料同比增幅扩大，佐证累库发生事实，盘面持续兑现正套逻辑。现阶段300斤肥标价差转为倒挂，刺激前期二育抉择是否出栏;350斤肥标价差持续走弱，二育入场动力减弱，市场压力逐步增加，生猪近端合约受限仓博弈影响，短期波动或加剧，7月合约逐步兑现累库释放逻辑，或承接部分产业空单预期。

今日早评

黄金：稳步上行

白银:试探前高

铜：内外库存减少，价格上涨

铝：高位震荡

氧化铝：再度下挫

锌：矛盾暂不突出，价格区间调整

铅：价格高位运行

镍：消息频繁扰动情绪，短线坚挺长线承压

不锈钢：成本上修支撑，季节去库偏缓

锡：价格高位回落，刚果金和平谈判推进

工业硅：弱势震荡格局

多晶硅：模拟交割日，关注市场情绪变动

碳酸锂：新仓单注册量小幅提升，偏弱震荡延续

铁矿石：弱势震荡

螺纹钢：弱势震荡

热轧卷板：弱势震荡

硅铁：黑色板块共振下行，硅铁弱势震荡

锰硅：锰矿港口价格下行，锰硅弱势震荡

焦炭：低位震荡

焦煤：低位震荡

动力煤：弱势运行

玻璃：原片价格平稳

对二甲苯：多PX空PTA

PTA：正套离场

MEG：趋势仍偏弱，反套，多PTA空MEG

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：震荡承压

LLDPE：后期仍有压力

PP：价格弱调，成交一般

烧碱：驱动向下，估值难定义

纸浆：震荡运行

原木：弱势震荡

甲醇：区间震荡

尿素：小幅探涨，日内波动关注现货成交

苯乙烯：压缩bzn，扩eb利润

纯碱：现货市场变化不大

PVC：偏弱震荡

燃料油：跟随原油下行，短期或继续调整

低硫燃料油：夜盘转弱，外盘高低硫价差暂时企稳

集运指数（欧线）：6-10正套、8-10正套、10-12反套持有

短纤：短期震荡市

瓶片：短期震荡市

棕榈油：驱动不足，震荡为主

豆油：缺乏实际支撑，上方空间有限

豆粕：巴西收获及美国关税压力、美豆小幅收跌，连粕或震荡

豆一：抛储影响，偏弱震荡

玉米：震荡运行

白糖：区间震荡

棉花：传统旺季结束后注意回落风险

花生：关注上货