报告品种：铝

传统“金三”旺季，需求不及市场预期，尤其是铝合金锭厂家，订单依旧不足，企业去库缓慢，自春节后以来，铝合金锭价格陷入滞涨局面，2月部分企业逆市下调，3月更是跟跌不跟涨。在此情况下，富宝有色网铝研究团队对安徽地区再生铝企业运行情况进行了详细调研。

调研样本主要分布在安徽池州、马鞍山、芜湖、淮北等地区，处于中大型企业行列，样本企业合计运行产能约150万吨，约占安徽地区再生铝运行总产能近70%，样本中铝合金锭企业占比在80%。以下是调研的具体情况：

2月安徽样本铝企产能利用率61%，环比1月份下降1个百分点

2月上旬企业安徽地区90%以上企业处于停产或者烘炉状态，大型企业开工较早，中小型企业多在元宵节后才开始复工烘炉生产，整体看，安徽地区企业开工相较其他地区偏早，加上1月份本身因春节企业提前放假，产能利用率处于低位，2月再降空间减小，据富宝有色网铝研究团队调研数据显示，2025年2月安徽样本再生铝企业产能利用率在61%，较1月下降1个百分点。进入3月后，企业普遍维持正常生产，加上市场寄望“金三银四”旺季需求，个别企业月底有增产计划，预计3月份当地产能利用率将出现明显增长。

2月样本企业产量6.8万吨，环比增加3.5%

据富宝有色网铝研究团队调研数据显示，2025年2月安徽地区样本企业总产量为6.8万吨，环比1月份增加3.5%，1月当地一厂因故停产，2月复产后产能稳定释放，带来了部分增量；其他企业产量多小幅下滑；节后市场订单不及预期，满产企业不多。但据了解，3月份开始企业陆续有继续增量的计划，一是对传统旺季的期待，二是部分大厂选择在期货即将上市前提前进行产能扩充，进一步扩大市场份额。

2月安徽样本铝企采购量8万吨，环比下降2.8%

节后原料市场流通货源偏少，初期市场运输基本处于停滞状态，元宵节后逐步恢复，然厂家下游订单不足，对原材料废铝需求量下滑，加上当月生产天数减少，企业2月原料到货量有所下降；据富宝有色网铝研究团队对当地企业调研数据显示，2月当地样本铝企采购量合计约8万吨，环比1月下降2.8%。除了采购量下滑外，当地铝企对原料收货溢价现象减少，部分企业压价消耗原有库存，2月安徽地区废铝出现明显滞涨行情。

2月铝合金锭和废铝价格双双滞涨，铝企利润波动有限

2月铝合金锭企业成品去库远不及预期，下游压铸企业入市较晚，拖累市场需求，铝合金锭价格出现了明显的跟跌不跟涨行情，市场供应增多，部分企业为降低库存一度降价出售。截止2月底，安徽地区ADC12主流市场价格在20500元/吨附近，环比节前持稳；在企业成品不断累库情况下，铝企对原材料压价明显，企业按需买入或消耗原有库存为主。整体看，月内当地铝企在成品和废铝双双滞涨情况下，利润波动不大。据富宝监测数据显示，截止2月底，安徽当地铝合金锭企业平均利润估算值在138.7元/吨，较节后修复16元/吨左右。

“金三”旺季预期基本落空，短期预计价格依旧难有出色表现，价格易跌难涨格局延续，后续关注“银四”订单恢复情况。

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