重点关注

原油、集运指数（欧线）

原油：弱势或未完全结束，理由如下：第一，OPEC+决定增产，二季度累库概率提升。迫于美国压力，昨日凌晨OPEC+会议决定在4月兑现增产，略超市场预期。阿联酋等部分成员国的产量已经实现了扩张；第二，美欧股市下跌，美欧通缩预期交易同步利空油价；第三，全球季节性淡季与美欧炼能淘汰还在演绎中；第四，中国“敏感油”到港或继续增加。策略上，空单持有，酌情减仓止盈；关注二季度正套机会，目前月差已跌平水附近。   

集运指数（欧线）：不宜追空；6-10正套酌情加仓，10-12反套持有。EC日内大跌，资金逻辑主要包括两点：一是现货持续降价以及部分长协下调引发资金对于6-8月旺季运费高度的不看好；二是美国对中国加收关税税率从10%加码至20%，引发市场对于中美在内的全球贸易的悲观预期；前期计价了较多乐观预期的06、08领跌。即期市场方面，3月运价震荡收跌，装载率环比修复但速度偏慢，未达到令运费止跌的水平。未来1-2周市场或围绕即期的弱势与4月涨价预期进行博弈。整体来看，04紧贴现货，10或以（新）长协价格进行底部估值锚定；06、08目前盘面对应3000美元/FEU，预计近期行情波动加大，单边趋势性行情暂需等待。策略上，考虑酌情加多06-10正套，10-12反套持有。

所长早读

中美互加关税对农产品的影响

观点分享：我们认为，中国此次对原产于美国的部分商品加征关税，虽然是对美国对中国输美商品加征关税的反制，且未来仍存在升级的可能性，但是与 2018 年相比，市场的可预见性更高，恐慌程度降低，对于未来可能的谈判路径也更加清晰。整体而言，加征关税会对实际的进口成本产生影响，特别是短期难以找到替代品的商品，同时未来是进一步加征还是通过谈判恢复到原来的水平，都存在较大的不确定性，短期市场大概率将计入部分进口成本上升的风险溢价，且波动率存在进一步上升的空间。

今日早评

黄金：估值修复

白银:震荡回落

铜：美国加征关税扰动，价格走弱

铝：高位震荡

氧化铝：小幅下跌

锌：关注宏观指引

铅：区间震荡，重心小幅上移

镍：矿端支撑火法成本，海外消息扰动情绪

不锈钢：成本与需求逻辑双向挤压，短期窄幅震荡

锡：小幅反弹

工业硅：仓单继续累增，基本面弱势

多晶硅：关注市场情绪变化

碳酸锂：欧洲排放考核存在延期可能，偏弱运行

铁矿石：下游开工预期调整，矿价相对偏弱

螺纹钢：弱势震荡

热轧卷板：出口担忧加重，弱势震荡

硅铁：现货报价走跌，硅铁宽幅震荡

锰硅：现货成交一般，锰硅宽幅震荡

焦炭：消息面扰动，宽幅震荡

焦煤：消息面扰动，宽幅震荡

动力煤：煤矿销售承压，震荡偏弱

玻璃：原片价格平稳

对二甲苯：成本坍塌趋势走弱

PTA：本周装置检修增多，正套，单边偏弱

MEG：趋势偏弱

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：偏弱运行

LLDPE：后期仍有压力

PP：现货维稳，买盘积极性一般

烧碱：震荡偏强

纸浆：震荡运行

原木：高位承压

甲醇：短期震荡运行

尿素：震荡承压，日内波动加剧

苯乙烯：空单逐步止盈

纯碱：现货市场变化不大

PVC：趋势偏弱

燃料油：大幅下跌，短期波动增加

低硫燃料油：继续回撤，外盘高低硫价差底部回升

集运指数（欧线）：不宜追空；6-10正套、10-12反套持有

短纤：成本坍塌单边偏弱

瓶片：成本坍塌单边偏弱，月差正套

棕榈油：国际油价回落影响

豆油：关税扰动，震荡运行

豆粕：美国关税担忧、美豆偏弱，回落调整

豆一：关税担忧、周边市场氛围偏弱，回调

玉米：关注宏观影响

白糖：弱势震荡

棉花：关注需求对价格的支撑

鸡蛋：震荡调整

生猪：情绪偏强，产业预期劈叉

花生：现货滞涨