报告品种：铝

截止2025年2月21日，据调研国内样本贸易商废铝库存总量为24998吨，环比上周下降20.5%；周度废铝到货量为17264吨，环比上周上涨9.5%；当周市场废铝到货净留存率为-25.8%；据富宝数据显示，周度精废价差环比上周小幅扩大，不过行业利润值相对持平，周内生铝类主要废料价格趋于平稳。

富宝废铝社会库存是通过调研方法收集，涉及样本废铝贸易商超60家，目前样本贸易商年度废铝贸易量达到125吨左右，占国内废铝年度供应总量的18%左右。当前统计样本贸易商中场地库存平均生铝料型占比40%左右，熟铝50%，其余为铝线、易拉罐等；

据市场反馈，由于期现价格同时冲高，导致原料市场货源大幅增加，此外考虑马来以及越南等地进口废料的集中到港，市场上进口货源同样对国产料形成一定价格冲击；对贸易商而言，周内多选择高位抛货为主，不过接货企业分布区域也有所差异；据了解广东区域由于本身属于进口废铝大省，厂家原料进口配额下对国产料反而需求较弱，因此当地贸易商多向周边省份发货，主要涉及区域包括福建、重庆、安徽以及江苏地区；除广东地区外，浙江地区废铝外流情况也较为严重，其余如重庆以及安徽等省份地区废铝货源多本省内部消化为主。

结合往期废铝库存变化不难看出，当下市场正处于快速去库阶段，贸易商多趁高位抛货，不过我们预计短期废铝库存继续下降空间将相对有限，一方面目前市场去库主要因素源于对现货高位的恐慌，另一方面下游铝厂实际需求并不佳，从跟跌不跟涨的铝合金锭价格以及频繁下调的废铝价格不难看出，当下再生铝企业对于原料的采购意愿并不强，除部分稳定长协单外，新增废铝贸易短单成交量在下周或出现明显下滑，伴随成品的滞销，废铝社库或重新出现累库风险；此外，周内同样需警惕现货价格回调带来的贸易商挺价惜售可能，综合而言。

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