报告品种：红枣

我们于2月13至16日前往河北沧州崔尔庄红枣交易市场，主要对河北销区贸易商买卖心态、收购销售、入库时机等进行了调研。

1、贸易商心态

近期红枣期货价格经历了反弹后减仓下行的走势，期货盘面增仓拉升并未得到产业人士的认可。认为基本面情况并不支持红枣价格的大幅上涨。2024/25年度红枣产量75万吨以上，市场供应量偏大，远端仓单的潜在释放压力将使得市场供应更加充裕。春节前销售高峰已过，目前市场正处于销售平滑期，需求端对于红枣价格的上涨驱动有限。预计短期红枣期货市场呈现震荡走势。此外，认为盘面价格8500元/吨附近存在接货价值。

2、收购销售情况

收购加工情况：沧州加工厂收购原料枣约33万吨（上年同期收购约11万吨），由于年前工厂存储空间有限且运费高昂，部分红枣选择在新疆存放。当前新疆仍有部分未加工的红枣未拉回。

出成率（等内枣/原料枣比率）：今年普遍成品率较往年低，次枣较多。出成率区间约60-80%。各加工厂出成率差异较大，成本差异显著，主要与采购商经验与采购时间点有关。由于中小型贸易商采购精细，而大企业大批量收购，沧州采购的原料枣出成率普遍比新疆采购的高。

销售季节性规律：春节前为销售高峰。春节后至正月十五前，商超等终端渠道根据自身库存量存一定补货需求。正月十五后市场进入一个相对平滑期，销售没有显著的淡旺季特征。6、7、8月份红枣进入淡季，天气转热后销售量降至低谷。

销售情况：今年销售占比情况与正常年份类似。年前沧州大户销售接近50%左右。沧州中小户的销售情况较好，已经销售了60%-70%。由于购买量少、加工时间短，年前加工的红枣基本上能全部售出。小户基本不需要库存，能卖干净更好。

后续销售心态：当前散户手里库存较少，4月入库前或选择清空库存。大户赔钱不愿卖。

入库时间选择：红枣入库期一般最晚在4月中旬。过晚入库会影响红枣质量，因为红枣外表颜色会随温度变高而发生变化，及时入库也可以避免虫卵期红枣生虫问题。

3、运费情况

往年存在可以通过赚取旺季和淡季的运费差来获得利润的机会。今年春节前阿克苏至沧州运费900元/吨附近，目前运费600元/吨附近，运费的变化影响了红枣的运输决策。

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