报告品种：铅

据SMM了解，截至2月20日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.96万吨，较2月13日增加0.73万吨；较2月17日增加0.62万吨。

春节假期后，铅产业链上下游企业基本正常生产，尤其是再生铅企业生产增多，加之贵州、江西等地区新建产能投产，整体供应增量高于需求，铅锭累库趋势不改。目前河南、安徽两大铅产地供应稳中有升，而下游企业则因铅蓄电池市场终端消费表现平淡，生产与采购积极性不高，更多以刚需采购为主，无法消化更多的铅货源。

截至2月20日，如河南地区电解铅厂提货源报价对沪铅2503合约贴水低至260-240元/吨出厂，期现价差扩大，使得持货商交仓意愿上升，炼厂厂库移库至交割仓库的动作，并未因上一轮交割结束而停止，预计短期铅锭社库将延续上升趋势。

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