2025年2月投资者较为谨慎。截至2月13日，本月上证指数上涨2.52%，深证成指上涨4.63%，创业板指上涨5.44%。

两会预期+业绩预期等因素共同推动市场表现：作为A股核心驱动力之一的政策方面，国内稳增长政策接踵而至。3月通常会迎来两会。地方两会会提前密集召开，可能会释放一些稳增长的政策信号。我们的月中科技金股组合是从2月15-3月14日，正好是春季反弹行情的主要阶段，也是两会前政策预期和业绩预期带动风险偏好上升的主要阶段。

“春季行情”进行时，把握结构性机会。春节过后A股迎来“开门红”，迎来春季攻势窗口期。从统计的2015-2024年10年历史数据来看，春节后A股上涨、获得正收益的概率较大。我们认为2月中到3月中这个阶段，市场有望延续震荡向上行情，A股估值中枢有望持续抬升。多因素共同推动春季反弹行情包括：1）流动性回暖，增量资金持续进场；2）3月两会将召开，考虑到通常A股在两会前市场多数呈现积极的表现，政策预期带动风险偏好提升。政策驱动是聚焦的关键点之一，受益于两会政策预期的相关板块值得重点去把握。3）目前经济数据平稳复苏，投资者信心会持续修复；4）3-4月是业绩验证期，那么2月中至3月中正好处于2024年年报预期的投资窗口期，未来政策可能偏积极、市场在流动性整体宽松的背景下，投资者对后续企业盈利改善的预期加强，带动市场风险偏好持续提升。近期DeepSeek-R1模型凭借高效率的优势，引领AI技术的商业化进程加快。AI手机、AI电脑、AI服务器等产品需求大幅增长，预计到2034年全球人工智能市场规模将达到3.68万亿美元。政策支持与技术创新形成合力，中国正大力推进“人工智能+”行动，加快产业布局。人工智能正从走向大规模商业化，未来将深度赋能各行业，助力经济高质量发展。DeepSeek的快速崛起带动中国资产重估，外资加速流入中国资本市场。建议聚焦受益于有政策助力预期的成长型价值股。

风险因素：1）经济数据不及预期的风险；2）中美摩擦加剧的风险；3）上市公司盈利不及预期的风险；4）受地缘政治冲突影响的风险。