报告品种：螺纹钢

随着2025年春节假期的结束，市场陆续进入到复工复产状态。Mysteel就上海地区需求恢复程度做了下游复工复产相关调研。具体如下：

一、市场调研：

配送企业A：短期需求还没开始恢复，很多项目现在还没动静，下周可能陆陆续续的会开始，上海的需求恢复的可能没杭州那么早，浙江那边这几天出库都不错。感觉短期还是振荡，没什么方向。

贸易企业B：最近库存蛮高，主要客户还是终端多一些，有一些客户群年后上来退了一部分人，转行了，暂时没那么乐观，短期也不敢把库存留在手上，出货压力蛮大的。

配送企业C：做的上海这边私人和国企的项目，现在一点动静也没有，还没开始配货，等工人陆陆续续复工后才会有动静，今年项目也不好接，螺纹这块业务体量都在减少。

配送企业D： 前几天外省有的工地已经开始零散送一些货，主要项目集中在江苏浙江这一块，上海这边接的货不多，需求还没启动，估计要等到下周才会陆续复工。

贸易企业E：开工一周多才开始有询价的，但没人拿货，终端没有大的订单，都是一车一车，库存节后偏高，但终端还消化不了。

核心观点：

1、需求恢复不及预期，项目复工较少。

2、上海累库速率较快，出货压力较大。

3、上海建筑钢材项目业务体量减少，开工偏晚。

二、建筑用钢采购量：

据调研来看，同比去年同期，下游采购量相差不大，2025年终端市场采购量0.25万吨左右，2024年终端市场采购量0.18万吨左右，主要原因在于今年春节假期提前，时间错配导致采购量都处于绝对低位。若按元宵前后采购量对比看，2025年较2024年采购量降低34.9%，下游复工速率偏缓。

综上所述，2025年整体需求恢复不及预期，下游复工复产速率偏缓，市场反馈预计2月下旬陆续复工，在累库速率较快前提下，基本面矛盾或有进一步增加的可能性。

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