报告品种：螺纹钢

节后归来第一周，黑色以螺纹为代表品种呈现较为明显的震荡走势。消息面上，美国对进口我国的商品加征关税贸易摩擦问题增加了市场的不确定性，同时市场对国内两会政策的具体落实和效果还存在观望情绪。

而回归废钢市场自身，这一阶段无疑关注的是春节后电炉钢厂复产进度，和往年同期相比，2025春节后电炉复产节奏如何？

2月7日，富宝资讯调研了全国117家电炉钢厂的春节后复产计划情况，调研结果显示：

1、2025年电炉复产时间提前。目前已有明确春节后复产时间（含已复产）共有68家电炉钢企。其中30家电炉钢企较去年同期提前复产（农历对比），24家电炉钢企正常复产（与去年农历时间基本一致），14家复产晚于去年农历同期。

2、在这68家电炉钢企中，有36家电炉厂在2月12日或之前复产（含已生产）。有29家选择在元宵后复产，有3家3月后复产。

3、预计2月14日（正月十七），处于生产中的电炉钢企将达到共48-55家，较2024年增加4-11家。富宝资讯产业数据显示，2021~2024年农历元宵后同期，117家样本电炉钢厂处于生产中的分别是77家、50家、64家和44家。

从以上调研结果来看，2025年春节后电炉钢厂复产时间节奏较之去年明显提前，主要原因在于电炉钢厂螺纹生产利润优于去年农历同期水平。富宝废钢产业数据终端显示2月份以来，华东电炉螺纹钢利润（谷电）水平在150元每吨，较去年同期高120元左右。

总体来看，当前钢材延续低产量（虽然将要爬坡，但需要产量上升的过程）、低库存状态，自身矛盾并不大，目前市场交易的主线之一是节后钢厂复产情况。包括铁水的回升以及电炉钢厂产量的回升，从这一角度看，短期及2月份仍利好原料端。节后以来，铁矿，双焦、废钢等原料涨幅明显强于成品材，也是对复产逻辑的一种体现，但后市需关注成品材需求回升和产量提升之间的匹配情况。

附调研表：

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