商品投资参考

综合

1、国家统计局 2 月 9 日发布数据显示，2025 年 1 月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.5%，环比上涨 0.7%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降 2.3%，环比下降 0.2%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，1 月，受春节因素影响，全国CPI涨幅扩大，环比由上月持平转为上涨 0.7%，同比涨幅由上月的 0.1%扩大至 0.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI连续第四个月回升，1 月环比上涨 0.5%，同比上涨 0.6%，涨幅均比上月有所扩大。

2、证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，提出八方面共 18 条政策措施，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚。《实施意见》提出，支持优质未盈利科技型企业上市，完善科技型企业信息披露规则，适时扩大发行承销制度试点适用范围，优化并购重组估值、支付工具等机制安排，发展多元股权融资和多层次债券市场。

3、Wind数据显示，2 月 7 日，国内商品有 28 个品种基差为正值，32 个品种基差为负值。其中，生猪、沪镍、郑棉基差最大，现货较期货分别升水 1905.00元/吨、1440.00 元/吨、1155.00 元/吨；丁二烯橡胶、红枣、锰硅基差最小，现货较期货分别贴水 1930.00 元/吨、1010.00 元/吨、812.00 元/吨。

4、美国 1 月非农就业人数增加 14.3 万人，为三个月最低水平，预期为 17 万人，去年 12 月和 11 月合计上修 10 万人。1 月失业率为 4%，预期为持平于4.1%。1 月平均时薪环比增长 0.5%，同比增长 4.1%，均高于预期和前值。另外，截止 2024 年 3 月的 12 个月数据大幅下修 58.9 万人，为 2009 年以来最大下调幅度。

5、美国总统特朗普表示，将在周一宣布对所有进入美国的钢铁和铝征收 25%的关税。将在周二或周三宣布对等关税，届时将几乎立即生效。日本制铁不能获得美国钢铁公司的多数股权。“政府效率部门”（DOGE）的工作可能发现了财政部存在欺诈行为，那可能意味着美国债务负担会减轻。 

6、波罗的海干散货指数涨 2.77%报 815 点，连续六日上涨，本周涨 10.88%。上海航运交易所数据显示，中国出口集装箱运价指数报 1415.03 点，较上期降 6%；上海出口集装箱运价指数报 1896.65 点，较上期降 7.3%。

金属

1、据上海有色网最新报价显示，2 月 7 日，国产电池级碳酸锂价格持平报7.73 万元/吨，近 5 日累计跌 640 元。

2、金融监管总局决定开展保险资金投资黄金业务试点，人保财险、中国人寿、平安财险、新华人寿等 10 家保险公司参与试点。试点保险公司投资黄金应当使用货币资金，不得办理黄金实物的出、入库业务。投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的 1%。

3、央行数据显示，截至 1 月末，我国黄金储备总量为 7345 万盎司，环比增加 16 万盎司，为连续三个月增持黄金。

4、最近金价大涨，目前黄金饰品的价格逼近 870 元每克，让人直呼“金价已经疯了”。招行宣布，根据近期黄金市场变动情况，2 月 12 日起调整黄金账户业务相关利率，其中黄金账户活期年化利率调整为 0.01%，利率下调幅度达 90%。

5、中国银行近日公告，将于 2 月 10 日起调整积存金产品购买条件：最小购买金额由 650 元调整为 700 元，追加购买金额维持 200 元整数倍不变。

6、伦敦金银市场协会数据显示，截至 1 月底，伦敦金库的黄金库存为 8535吨，环比下降 1.74%。

7、近期，国际金价直冲 3000 美元/盎司，现货市场上大量金条正从伦敦流向美国。据Wind统计，自 2024 年 11 月 7 日起，COMEX（纽约商品交易所）的黄金库存开始迅速增加，从 2024 年 11 月初约为 1720 万金衡盎司，到 2025 年2 月初增长至 3460 万金衡盎司，三个月涨超 101%。交易人士分析称，市场担忧美国可能对贵金属进口加征关税，为规避潜在风险，交易商纷纷将黄金从伦敦转移至纽约。 

8、智利国家铜业公司称，目标是在 2025 年实现铜产量为 139.1 万吨；2025年预算预计铜价为每磅 4.30 美元；预计今年包括税收在内的投资总额达到约 47.27 亿美元。

9、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，2 月 6 日，锡库存 4180 吨，创逾5 个月新低，减少 105 吨；镍库存 175710 吨，创逾 3 年零 4 个月新高，增加2148 吨；锌库存 170450 吨，创逾 1 年零 2 个月新低，减少 2025 吨；铝库存567700 吨，创逾 8 个月新低，减少 4500 吨；铜库存 247625 吨，创逾 6 个月新低，减少 1650 吨；铅库存 221725 吨，增加 400 吨；铝合金库存 1580 吨，持稳于逾 6 个月低位；钴库存 126 吨，持稳于逾 3 个月低位。

煤焦钢矿

1、2 月 9 日，唐山迁安普方坯主流出厂价格较昨上调 10 元报 3090 元/吨，迁安松汀钢铁普方坯出厂价格较昨上调 10 元报 3100 元/吨。

2、2024 年，钢铁行业寒冬仍在持续，供需失衡未见改善，行业盈利水平呈下滑态势，这从上市公司业绩预告中可见一斑。梳理发现，目前已有 25 家钢企上市公司披露了 2024 年业绩预告，仅 2 家公司实现业绩预增；3 家钢企预计2024 年业绩同比由盈转亏；12 家公司净利润亏损额较 2023 年有所扩大；8家公司归母净利润明显下滑。

3、随着电力需求的激增以及对进口煤炭的持续限制，印度去年煤炭产量创下历史新高。使用更多的“灰分高、热值低”的国内煤炭，或致印度碳减排压力加大。印度煤炭部数据显示，2024 年，印度煤炭总产量为 10.84 亿吨，同比增长 7.2%。同期，印度动力煤进口量较一年前下降了 3%，其中 12 月，印度电力企业动力煤进口量同比降幅超过 40%。

4、印度煤炭部周五表示，预计 2025 年 4 月开始的 2026 财年，印度热电厂的煤炭需求将达到 9.06 亿吨。煤炭部副秘书长Vismita Tej表示，对于 2026 财年，电力部已经通报了需求，即 9.06 亿吨。煤炭占印度电力生产的约 70%。煤炭部长Kishan Reddy强调，减少煤炭进口和增加国内生产是煤炭部的重点。2024 年 4 月至 11 月期间，煤炭进口量下降了 5.35%，节省了约 39.1 亿美元。

5、日本首相石破茂表示，新日铁公司将投资美国钢铁公司，而美国钢铁公司仍将是一家美国公司；无法对确切的投资金额发表评论，但这不是简单地购买美国钢铁公司。

能源化工

1、根据美国统计局的数据统计得出，美国去年将对欧盟的液化天然气出口量减少了四分之一，降至三年来的最低水平。出口额为 127.3 亿美元，同比下降 26%。荷兰和法国是美国液化天然气的主要买家，同比分别减少了 26%和41%。整体上欧洲占美国液化天然气出口的 44%。

2、美国至 2 月 7 日当周石油钻井总数为 480 口，前值 479 口。

3、伊拉克国家石油营销组织SOMO称，伊拉克宣布将 3 月份销往亚洲的巴士拉中质原油的官方售价设定为较阿曼/迪拜均价升水 2.65 美元/桶；将 3 月份销往欧洲的巴士拉中质原油的官方售价定为较布伦特原油现货价格贴水1.25 美元/桶；将 3 月份销往北美和南美的巴士拉中质原油的官方售价设定为较阿曼迪拜均价贴水 65 美分/桶。

农产品

1、中国糖业协会披露，截至 2025 年 1 月底，2024/25 年制糖期已有 15 家糖厂停机（甜菜糖厂 12 家，广西甘蔗糖厂 3 家），云南省有 6 家糖厂尚未开榨。本制糖期全国共生产食糖 749.28 万吨，同比增加 162.52 万吨，增幅27.7%；全国累计销售食糖 373.5 万吨，同比增加 61.79 万吨，增幅 19.82%；累计销糖率 49.85%，同比放缓 3.28 个百分点。

2、国家发改委发布《关于做好 2025 年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》。其中提出，加强化肥生产用煤供需衔接和铁路运力保障，引导化肥生产企业、煤炭供应企业、铁路参照电煤交易方式签订化肥生产用煤产运需三方中长期合同；保障磷矿稳定生产和磷矿石跨省顺畅流通。

3、联合国粮农组织发布的 1 月全球食品价格指数为 124.9 点，环比下降 1.6%，同比上涨 6.2%。1 月食品价格下降的主要原因是植物油和糖的国际报价大幅下跌。此外，根据最新一期《谷物供求简报》，预计 2024/25 年国际谷物贸易量将比上一年度萎缩 5.6%至 4.835 亿吨。 

4、据日本农林水产省，鉴于近期大米价格居高不下，日本政府将尽快投放储备米，以缓解流通紧张、平抑米价。日本农林水产大臣江藤拓说，政府计划将储备米出售给日本全国农业合作协会联合会等收购方，具体数量和价格等细节最早下周公布。相关方案确定后，将尽快交付储备米。据日本媒体报道，目前，东京超市内一袋 5 千克装普通大米的价格已涨至约 5000 日元（约合每斤 24 元人民币）。

5、近日，ICE咖啡期货价格持续创下历史新高，已突破 400 美分大关。全球供应短缺是推动此轮ICE咖啡价格上涨的主要原因之一。花旗集团将 2025 年咖啡价格的基本预测上调 12%，并认为恶劣天气后巴西作物的健康状况存在很大的不确定性，行业总体或陷入结构性产能不足。