报告品种：镍

上海金属网1月16日讯：根据SHMET调研，2024年12月份国内精炼镍产量在33790吨，环比继续增长，同比去年同期增加37.7%。12月份国内绝大多数生产企业产能维稳，部分老牌企业及新投放地区产能小幅稳增，个别企业产量略有下降，但不影响总体产出，因此数据维持增势，当期精炼镍冶炼开工率修正后为达到93.87%附近，较上月开工率亦有提升。

综合情况，12月国内三地冶炼厂仍未复产镍板，余下各地区大型冶炼厂均维持正常生产，其中部分继续满产生产；而相对小型一些的炼厂个别生产计划有调整，多数维持正常爬坡，实际产出总体略增，因此本期产出较之上月维持增势。目前看新增项目仍在持续投放，现货市场可流通品牌较多，部分品牌因生产还需稳定，现货流通占比相对偏少。

国内新投产精炼品牌在伦敦市场注册成功后，产线爬升加速，目前维持净出口状态。12月需求表现变化不大，宏观因素喜忧参半，盘面弱势有所扩大，国内信心仍需出口增长来提振，而出口利润有所收敛；印尼方面新配额部分确认，高成本缓和，伴随企业的复产，后期供应基本维持正增长。预期国内厂家生产基本维持，电积产线增势保持，而消费面尚待改善。

整体来看，国内绝大多数企业维持正常生产，电积镍产线投产平稳，后市产能保持扩张。风险点仍在基本面有效改善上，加上特朗普新政府上台后对地缘政治产生的影响；今年春节提前，1月末适逢春节长假，大厂正常生产不变，小企业可能略受影响，预计1月产量或小幅下降。

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