报告品种：铅

2024年11月全国电解铅产量延续增量趋势，环比上升3.91%，同上升9.55%，并达到单月产量的历史新高。2024年1-11月电解铅累计产量同比下滑2.95%。2024年涉及调研企业总产能为600.63万吨。

据调研，12月为2024年的收官之月，当月电解铅产量符合上期报告的转降预期，且降幅扩大。

12月，电解铅产量下降的主要原因：除去因铅冶炼企业年底常规检修和冶炼企业设备升级整改带来的减产以外；12月中下旬，湖南地区开展环保检查工作，多数铅冶炼企业出现减产的情况，使得铅产量降幅进一步扩大。即使期间，内蒙古、河南、青海等地区铅冶炼企业的铅精矿入炉品位上升、新产线产量爬坡等来了一定增量，仍是未能改变当月产量下降的趋势。

此外，2024年电解铅全年产量录得负增长，主要原因归咎于铅精矿供应局限性与锭端产能过剩的根本性矛盾。从而导致铅精矿加工费降至负加工费的历史低价，整体铅冶炼行业利润下滑，铅产品在冶炼企业的生产配置中，定位边缘化，甚至变成“副产品”。

展望2025年1月，SMM预测全国电解铅产量将延续下降趋势，环比降幅3.7%。1月份，中国市场将迎来农历春节，春节假期贯穿1月底到2月初，往年部分铅冶炼企业选择在该时段进行设备检修，或拖累1月铅产量下滑。具体如：湖南、广东、广西等地区中大型铅冶炼企业计划于1月进行检修，预计将带来超万吨的减量。

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