重点关注

原油、焦煤焦炭、玻璃

原油：单边观望，择机做多波动率。虽然从2025年年度级别的视角看，全球原油市场供需过剩概率较大，油价易跌难涨，但川普就职前市场仍在观望，等待潜在的“反转”。目前看，一季度的潜在利多主要有两点：第一，伊朗供应随着美国制裁收紧下滑。这一点已经随着中国炼厂对伊朗原油采购的放缓在发生，未来可能倒逼伊朗减产；第二，潜在的财政政策。策略上建议川普就职前多配油价波动率，目前已回落至历史低位。此外，SC近期强于外盘两油，和仓单注销有关。考虑到原油市场各方也在观望，SC暂时和外盘背离不会太大。

焦煤焦炭：煤焦供应压力边际好转，但价格向上驱动仍然有限，短期以震荡思路对待。近期国内外供应均出现一定减量情况，随着年底临近，国内煤矿受生产任务陆续完成以及保安全等方面因素影响，产量边际转弱。而海外进口蒙煤也随着口岸全年过货预定目标完成后通关出现控量行为，通车车辆稳定在400车/天左右。但从全社会焦煤库存的视角来看，中上游累库压力仍然存在，且在下游钢厂检修范围有所增大的背景下，焦炭五轮提降开启，市场流拍率保持在较高水平，现货报价与成交持续走低。因此，随着交割行情进入尾声，盘面交易逻辑重回基本面主导，考虑到煤焦高库存、低需求格局仍未发生扭转，价格仍以相对承压运行对待。

玻璃：后期仍有压力。市场面临交割压力、淡季压力、弱基差压力使得后期仍偏弱。国内浮法玻璃价格稳中偏弱运行。沙河市场成交价格延续下跌，其余区域市场价格维持稳定，部分提货存一定政策。加工厂赶工即将收尾，回款为主。刚需补货依旧是主流，整体备货意向不强。

所长早读

美国续请失业金人数升至三年来的高位

观点分享：12月26日，美国劳工部公布的数据显示，美国12月21日当周首次申请失业救济人数21.9万人，低于预期的22.3万人，低于前值的22万人。而续请失业金人数大幅上升，截至12月14日当周，续请失业金人数增加了46000人，经季节性调整后达191万人，高于预期的188.1万人，创下自2021年11月13日当周以来的最高水平，当时还处于从疫情导致的就业大萧条中恢复的阶段。续请失业金人数大幅上升，或说明失业工人面临更长的失业期，表明劳动力市场正在放缓

今日早评

黄金：震荡调整

白银:快速下冲

铜：国内仓单库存下降，支撑价格

铝：小幅回落

氧化铝：横盘震荡

锌：库存去化，支撑短期价格

铅：区间运行，关注供应端扰动

镍：宏观情绪主导波动，警惕消息面扰动

不锈钢：短期低位震荡，中期修复仍需驱动

锡：重新转弱

工业硅：弱势震荡

多晶硅：交易弱现实预期，盘面表现弱势

螺纹钢：下行空间有限

热轧卷板：下行空间有限

硅铁：下行空间有限，宽幅震荡

锰硅：预期现实博弈，宽幅震荡

动力煤：需求疲弱，跌势延续

玻璃：市场稳中偏弱整理

橡胶：震荡运行

合成橡胶：短期偏弱

沥青：库存微累，延续震荡

LLDPE：宽幅震荡

PP：现货维稳，成交一般

烧碱：05预期较好，但短期不宜追高

纸浆：震荡运行

原木：窄幅震荡

甲醇：偏强运行

尿素：偏弱运行

苯乙烯：关注港口库存，震荡偏弱

纯碱：市场无明显波动

LPG：延续窄幅震荡走势

PVC：低位震荡

燃料油：夜盘再次上涨，短期或继续偏强

低硫燃料油：窄幅震荡，外盘高低硫价差暂时企稳

集运指数（欧线）：暂时震荡市，耐心观望

短纤：短期震荡市

瓶片：短期震荡市

棕榈油：关注印度和中国的采购意愿

豆油：继续受大豆价格影响

豆粕：阿根廷干燥天气担忧，偏强运行

豆一：国际豆价偏强，偏强震荡

玉米：关注售粮情况

白糖：关注配额外进口

棉花：偏弱震荡

鸡蛋：现货走弱

生猪：二育再度后置部分供应

花生：关注基层上货