重点关注

多晶硅、合成橡胶

多晶硅：多晶硅上市首日，大概率会呈现涨停态势。最新交易所公布的各合约挂牌价为38,600元/吨，从估值的角度我们认为该挂牌价偏低，叠加市场看涨情绪较浓，预计在首日集合竞价时可能会有涨停板，涨停位置在44000元/吨。短期内，市场情绪发酵，预计上市次日大概率开盘高开，但基本面而言12月份部分下游提前备货消费前置，使得2025年1-2月的下游需求偏弱，多晶硅供需平衡相对宽松，预计多晶硅价格将会有所承压，因此上市次日存在高开低走的可能。上市初期主力合约运行区间预计在42,000-50,000元/吨。短期内，多晶硅期货刚上市，盘面波动幅度较大，建议投资者谨慎持仓。

合成橡胶：顺丁橡胶小幅累库格局下，短期偏弱运行，但下方支撑逐步增强，中期以宽幅震荡对待。短期回调主要原因在于，顺丁橡胶库存连续小幅上移，供应压力增加，盘面顺丁橡胶的加工利润被压缩。但伴随夜盘BR2502合约快速回落，盘面价格临近静态估值下沿，预计下方支撑逐步增强。第一，成本支撑，目前顺丁橡胶的理论静态成本线约在13000至13100元/吨附近，价格下移，供应端减产预期逐渐增加。第二，NR-BR的价差重回1500元/吨以上，估值低位格局下替代需求的预期或将再次转强。因此整体来看，短期回调，但下方有支撑，中期以宽幅震荡格局对待。

所长早读

国务院出台有关意见，扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围

观点分享：中国政府网12月25日消息，近日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，旨在更好发挥专项债券强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用。其要点有：实行专项债券投向领域“负面清单”管理、提高专项债券用作项目资本金的比例、开展专项债券项目“自审自发”试点、加快专项债券发行进度，加快专项债券资金使用和项目建设进度等。

今日早评

黄金：FOMC会议放鹰，快速回落

白银:快速下冲

铜：国内库存减少，支撑价格

铝：横盘震荡

氧化铝：继续回落

镍：宏观情绪主导波动，警惕消息面扰动

不锈钢：短期低位震荡，中期修复仍需驱动

锡：重新转弱

工业硅：高开低走

多晶硅：存涨停可能性

碳酸锂：基本面亮点难寻，近期仍承压

铁矿石：弱势震荡

螺纹钢：下行空间有限

热轧卷板：下行空间有限

硅铁：下行空间有限，宽幅震荡

锰硅：预期现实博弈，宽幅震荡

焦炭：五轮提降开启，宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：需求疲弱，跌势延续

玻璃：市场稳中偏弱整理

对二甲苯：5-9正套，短期震荡市

PTA：5-9正套，多PX空PTA

MEG：5-9正套

橡胶：震荡运行

合成橡胶：库存小幅上涨，短期回调

沥青：现货小步走跌，延续窄幅震荡

LLDPE：宽幅震荡

PP：现货维稳，成交一般

烧碱：05预期较好，但短期不宜追高

纸浆：震荡运行

原木：窄幅震荡

甲醇：短期震荡运行

尿素：震荡运行，静待会议落地

苯乙烯：关注港口库存，震荡偏弱

纯碱：市场无明显波动

LPG：现货微涨，窄幅震荡

PVC：低位震荡

燃料油：夜盘窄幅调整，强势暂缓

低硫燃料油：偏弱震荡，外盘高低硫价差暂时企稳

集运指数（欧线）：暂时震荡市，耐心观望

短纤：短期震荡市

瓶片：短期震荡市

棕榈油：关注印度和中国的采购意愿

豆油：继续受大豆价格影响

豆粕：美豆休市，连粕震荡

豆一：敦化直属库上调收储价，偏多预期初步兑现、盘面回归震荡

玉米：关注售粮情况

白糖：区间震荡思路

棉花：偏弱震荡

鸡蛋：近月基差交易

生猪：悲观情绪仍在

花生：关注基层上货