报告品种：螺纹钢

调研背景

12月份山东区域建筑钢材价格窄幅震荡，市场在经历了一波止跌反弹行情以后，现货市场早早的进入冬储议价阶段。随着本轮寒潮降温天气过境山东，淡季需求回落、钢厂减产增加，钢厂库存、社会库存持续减少，市场博弈加强，价格进入拉锯状态。年终岁尾 ，市场对行情的关注度也切换到“冬储”上了，今年市场冬储意愿如何？市场有哪些变化？

12月10-17日，Mysteel山东资讯团队调研了山东市场钢贸企业，初步摸底2024-2025年度山东冬储情况。本次调研，涉及样本企业60余家，其中有效样本43家，从冬储价格预期、冬储量、资金来源、今年操作思路等几个维度，来观察2023年底与2024年底的市场变化情况。

调研结论

1、本次调研涉及企业60余家，其中有效样本43家，6成受访企业对冬储有预期，但多数表示“看钢厂政策再伺机调整”。

2、今年代理商的冬储热度大幅减弱，冬储总量不到去年冬储量的4成；其中本地材冬储量占90%以上，外材占比较去年明显减少。

3、多数受访者冬储预期价格在3100-3200元/吨之间，调研价格比目前成交价格低100-150元/吨。

4、群体集中在钢厂一级代理商，次终端参与度继续降低。近8成代理商自筹资金冬储，托盘资金占比明显降低。

5、多数表示目前保持全年最低库存水平，春节前后“有利润就出货”似乎成为大家的“默契”。

具体调研情况

今年冬储的群体较为集中，近9成企业为钢厂一级代理商。从冬储量来看，受访企业今年冬储量预计28.4万吨，去年同期冬储量82.1万吨水平，下降了65.4%；其中外材占比在5%左右，较去年明显减少。

参与本次调研的企业中，冬储价格在3000-3300元/吨之间，市场预期价格基本远低于当前成交价格。当然，市场预期浮动较大，月初价格下跌期间的预期价格普遍较低，本周价格反弹后，加之钢厂和市场库存大幅减少，贸易商对冬储的态度有所改变，预期价格有所变化。

根据调研结果，由于今年预期冬储量减少，冬储资金模式或有所转变。超过9成贸易商明确表示今年会使用混合资金模式和自由资金，托盘资金占比10%左右。

代理商表示，今年过年早，山东降温、降雪比往年晚一点，对需求影响不大。12月初到现在下游需求有所减少，但正常资金顺畅的项目施工影响不大，山东钢厂和市场目前依旧处于降库阶段，因此今年代理商冬储实际到手的量将大打折扣。

此外，本次还对明年的行情预期进行调研，其中有超半数代理商操作谨慎，减少冬储量。多数代理商对获利预期不高，春节前后“有利润就出货”似乎成为大家的“默契”。当然，不乏有代理商表示，如果价格跌破3100元/吨，将增加冬储量。

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