重点关注

MEG、白银

MEG：供应高位，上方空间有限。5-9正套持有。现货层面，前期到港数据较低，港口货源偏紧，期现商持续做多现货，基差目前已经涨至98元/吨。然而总体来看，未来基本面供增需减，MEG国产装置开工率处于高位，72%，12月份国产量将达到180万吨高位，1月份镇海炼化80万吨装置重启，乙二醇即将进入累库格局。同期聚酯装置开工率逐步下滑，供需转为宽松。2月份大型MEG装置检修较为集中（三江石化、古雷石化等），市场看好2月下现货基差，因此05合约支撑仍偏强，关注5-9正套。

白银：18日凌晨美国FOMC会议召开，降息25bp之外联储鹰派的口吻以及上调的利率终点使得贵金属板块显著承压。当我们看到9月fomc会议所刻画的“预防式降息”+“超长降息区间”的前景给予贵金属的向上想象空间，被此次会议所证伪后，美元和利率走强令白银快速回落。我们认为在此逻辑被打断之前，如出更弱的经济数据令黄金白银止跌、或santa rally等行情带来的更强的通胀预期回升，白银将持续维持弱势格局。时间维度上看弱至1月中旬。

所长早读

国债期货：建议逢低进行观察配置，持续关注是否有扰动行情的超预期政策信号

观点分享：受央行监管扰动与发债加速传闻，债市迎来短期技术面回调。国内基本面逻辑来看，宽松政策持续且基本面数据难以迅速好转，且当前距离明年两会具有一定真空期，经济迅速好转无法证实，且年初资金仍存季节性高配置需求，因此整体债牛格局或延续。海外开看，刚结束的fomc会议表态偏鹰，会中美元、美债收益率上行，美股等风险资产受到显著压制，传导至国内仍利多国债期货避险。同时，持续偏强的美元与明年潜在的关税冲击或使得央行放宽汇率容忍度，更积极地执行宽松方针，政策预期上可计入更多降息空间。美国滞胀、中国进入暂时的政策真空，商品与国债期货墨菲定律延续，风险资产或需要先下才能后上。建议逢低进行观察配置，持续关注是否有扰动行情的的超预期政策信号与央行的监管。

今日早评

黄金：FOMC会议放鹰，快速回落

白银:快速下冲

铜：美元坚挺，价格承压

铝：下行幅度放缓

氧化铝：2502合约横盘震荡

锌：短期承压运行

铅：区间震荡

镍：基本面承压，警惕消息面扰动

不锈钢：低位震荡运行，中期修复仍需驱动

锡：重新转弱

工业硅：库存继续累库，关注下方支撑位

多晶硅：弱势基本面依旧

碳酸锂：宏观情绪拖累，偏弱震荡延续

铁矿石：强预期已兑现充分，上行驱动减弱

螺纹钢：原料支撑减弱，震荡回调

热轧卷板：原料支撑减弱，震荡回调

硅铁：预期现实博弈，偏弱震荡

锰硅：预期现实博弈，偏弱震荡

焦炭：减产消息扰动，震荡偏弱

焦煤：震荡偏弱

动力煤：需求疲弱，跌势延续

玻璃：市场稳中偏弱整理

对二甲苯：短期震荡市

PTA：短期震荡市，多PX空PTA

MEG：供应高位，上方空间有限

橡胶：震荡运行

合成橡胶：偏强运行

沥青：库存稳中微降，成本小幅下探

LLDPE：短期补贴水

PP：现货偏弱，成交不佳

烧碱：偏强震荡

纸浆：震荡运行

原木：窄幅震荡

甲醇：短期震荡运行

尿素：空头低位避险，短期反弹，趋势仍承压

苯乙烯：关注港口库存，震荡偏弱

纯碱：市场无明显波动

LPG：或随成本小幅下探

PVC：低位震荡

燃料油：夜盘继续上行，短期走势偏强

低硫燃料油：走势仍然弱于高硫，外盘高低硫价差再次收窄

集运指数（欧线）：06、10空单酌情持有

短纤：短期震荡市

瓶片：短期震荡市

棕榈油：跟随马盘下行

豆油：继续受大豆价格疲软影响

豆粕：美豆收涨，连粕或超跌反弹

豆一：收储价或有支撑，盘面反弹

玉米：震荡偏弱

白糖：震荡偏弱

棉花：延续弱势

鸡蛋：现货存在支撑

生猪：冬至备货接近尾声

花生：偏弱运行