报告品种：铝

【SMM铝下游周度调研：海内外需求双双转弱，铝下游开工率预计继续回落】本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周跌0.2个百分点至63.2%。

SMM2024年12月13日讯：

本周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周跌0.2个百分点至63.2%。分板块来看，本周型材及再生合金开工率出现下行，型材主要受到需求淡季及出口赶工结束拖累，再生合金订单虽无明显下滑，但受制于废铝原料供应不足，开工率被动小幅下调。其余板块开工率暂时稳定，但铝板带及铝箔板块受海内外市场需求走弱影响开工率难有起色，龙头企业虽大多尚能保持开工率处于相对高位，但随着需求的持续疲软，未来开工率预计将下降；线缆行业新增订单亦呈减少趋势，仅国网天津配网物资协议中有部分低压电力电缆涉及铝芯线缆，但由于此前订单的支撑，本周线缆企业开工仍能平稳运行。整体来看，12月进入铝下游需求淡季，且出口退税政策正式取消后，铝加工企业出口赶工基本结束，导致海内外市场需求双双走弱，预计短期铝下游开工率受订单下滑影响继续呈现回落趋势。

原生铝合金：本周原生铝合金行业开工率仍在55%，周内原生铝合金市场表现波澜不惊，龙头企业继续为维持铝水合金化任务而稳定生产。但近期氧化铝价格持续上涨推动更多电解铝产能进入亏损状态，未来若有样本企业的电解铝产能亏损停产，或对原生铝合金行业开工率带来压力。

铝板带：本周铝板带龙头企业开工率暂时稳于72%。本周需求不足，开工率下调是铝板带行业主旋律，但头部企业暂时持稳。部分大型企业反馈随着订单持续下滑，可能考虑放松生产节奏，集中进行设备检修。铝板带龙头企业开工率下降预期依然存在。

铝线缆：本周国内铝线龙头企业的开工率录得71.8%，与上周持平。本周新增订单有减少趋势，仅国网天津配网物资协议中有部分低压电力电缆涉及铝芯线缆。本周企业开工维持平稳运行，原因在前期订单的积压，导致年底开工率表现坚挺。企业反馈，今年以来铝线缆的生产任务饱和，“产值较去年增长40%”的声音不止一家，目前企业为了年底完成出货任务依旧忙于生产。考虑到年底订单的交付，再加上企业的排产计划，SMM预计铝线缆龙头企业开工率或面临逐步走弱。

铝型材：本周国内铝型材周度开工率环比下降1.0个百分点至49.80%，主因进入需求淡季叠加出口赶工结束，国内铝型材企业开工率下滑。分板块来看，建筑型材华南地区传来利好消息，部分铝型材厂接到年底工程项目赶工订单，一定程度上支撑本周开工率。工业型材方面，新能源汽车订单持稳运行，光伏型材受下游组件排产减产影响，中下游供应商订单走弱明显，拖累行业开工率。整体来看，行业淡季氛围又起，短期国内铝型材开工率或将持续偏弱运行。

铝箔：本周铝箔龙头企业开工率稳于75.0%。随着本周铝箔市场需求依然清淡，包装箔、空调箔等规模较大的铝箔产品随着海内外市场双双转弱而难有起色，虽然龙头企业大多尚能保持开工率处于相对高位，但随着需求持续转弱，未来开工率预计仍将缓慢走弱。

再生铝合金：本周再生铝龙头企业开工率较上周小幅下滑0.3个百分点至55.6%。12月汽车市场预计持续向好，同时将推动再生铝合金订单增加。然而，因海内外废铝供应持续收窄，近日再生铝厂原料采购端困难重重，成本压力依旧难以缓解。出于对原料短缺和生产亏损的担忧，再生铝厂接单谨慎，以交付长期订单为主，部分企业迫于原料不足而小幅下调开工水平。短期再生铝龙头企业开工率将维持稳中小降。

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