报告品种：螺纹钢

调研背景

近期黑色系盘面持续震荡，钢材现货价格反复波动，市场情绪谨慎观望；冬季渐临，基本面逐渐转入供需双弱的格局，宏观政策带动市场情绪潮汐起伏，市场后续发展支撑力度如何？目前废钢回收加工基地及钢厂处境如何，运营状况如何，企业对后市关注重点又在何处？

为此，Mysteel对江苏地区部分代表性企业进行了电话访谈，旨在通过调研了解当前江苏废钢市场的基本面情况、企业运营模式以及市场情绪，为大家判断后期市场提供一定的参考。

访谈内容

企业A：九月底由于利好政策强力推动，废钢市场行情由弱转强，业内企业效益达到年内高点，但目前已转入强预期弱现实的格局，行情仍处于“政策推动、基本面不佳”的状态。考虑到年底前政策推动作用将延续，叠加冬储备库需求仍存等因素，因此在冬储结束前，废钢市场价格或有小幅上升的可能，至少相对于其他黑色系品种，废钢具有更强的抗跌性。

企业B：在市场下行的形势下，企业需要积极转变库存观念，特别是产品结构较为单一，风险对冲能力不强的企业，采用低库存模式能有效控制风险，增加资金流动性，但不是一味的追求低库存，更重要的是“把握时机，合理调控，研判市场，抓住机遇”。当下整个行业供给大于需求的态势仍较为明显，国庆前后市场价格短期内出现了快速上涨，但目前市场又逐步回归了基本面，因此可以看出行业基本面短期内没有发生根本性的改变，所以市场在超预期上升之后，将要回归理性，预计接下来两个月废钢需求不会有明显的好转，废钢市场价格或整体稳中偏弱运行。

企业C：10月、11月密集出台的利好政策将对经济的未来增长打下坚实的基础，国民经济中长期向好的趋势是不变的。废钢价格自21年起，呈现出逐年下移的走势，其中重要的原因之一便是粗钢产量非常高，产业供需结构失衡，使得成材期现价格走弱，钢厂盈利水平偏低，原料端被迫承压。使用废钢作为原料是长流程钢厂补充调整产量的手段，但是在明年粗钢减量的形势下，废钢抗跌性恐有不足，所以采用低库存的运行模式是有益的，特别是利于钢厂库存减值。另一方面，冬储即将到来，进行库存调整，将其调节到对企业最有利的水平是未来一段时间的重点工作。

企业D：10月和11月是政策的托底月，但随着宏观层面情绪逐渐消退，市场最终会回归基本面，一方面，成材高供给和低需求的矛盾仍然存在，另一方面，原材料价格居高不下，其跌幅弱于成材，钢厂将持续维持低利润状态，因此在11月份情绪消退之后，对整体行情的期待较弱，但冬储备库需求将对废钢价格形成一定支撑。

企业E：目前行业状况仍未有明显好转，国家政策的出台虽然很难刺激市场长期大幅向上，但是多少存有支撑，起到一定托底作用，废钢价格应该也不会大幅下跌。当下市场资源有所收紧，部分基地已出现收货紧俏现象，预计后市整体将窄幅震荡运行。

企业F：考虑到目前铁水产量持续维持高位，若加剧产业结构失衡，将对行业形成一定冲击，同时现在焦炭仍有提降的空间，而废钢较铁水性价比并不凸显，因此预计后续废钢市场价格或有小幅下降的可能。

企业G：预计春节前2-3个月内废钢价格将存有较强的韧性。一方面，随着春节的临近，成材价格可能将略有下降，但成本端价格的下行可能会同步甚至快于成材价格下行，因此春节前长流程钢厂的利润将有一定保障，只要钢厂能够维持一定的利润水平，用废需求就将得到延续。另一方面，冬储备库需求仍然能够对废钢价格起到支撑作用，而且即使废钢性价比相较铁水不突出，但仍存有阶段性的经济效益，预计后期废钢市场价格震荡偏强运行。

行情总结

11月15日当周黑色盘面在震荡中向下突破，成材价格走弱，钢厂利润空间受到压缩，原料端被动承压；本周盘面总体上涨，部分钢厂上调采废价吸货补库，市场信心略有提振但整体仍谨慎观望，场地仍快进快出低库存运行，保持出货节奏。

综合来看，目前基本面正转入供需双弱格局，下游成材需求缓慢减少，钢厂盈利水平持续下滑，钢厂用废意愿有所回落，利空废钢需求，但考虑到钢厂存有一定冬储补库备货需求，叠加市场资源整体偏紧，对废钢价格形成一定支撑，预计后续江苏废钢市场或窄幅震荡运行为主。

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