在期货市场的风云变幻中，有一起曾震惊期货业界的事件 ——“甲醇 1501 期货合约操纵案”。故事的主角是成都欣华欣化工材料有限公司及其总经理姜为。

这家公司作为当时现货市场最大的甲醇贸易商，占有着约 30% 的市场份额，宛如甲醇江湖中的一方霸主。他们也凭借着这层身份控制了 42 个期货账户，通过各种违规交易手段一门心思要影响 “甲醇 1501”合约的价格并控制现货市场从而获取高额收益。最终把 13 家期货公司都牵扯进来，还导致 86 个客户穿仓，给散户们造成了高达 1.77 亿元的巨额损失。除此之外，案件的主人公姜为因操纵期货市场罪，被判处有期徒刑二年六个月，交罚金一百万元人民币。接下来就给大家好好梳理一下这个案件的精彩全过程。

一、甲醇风云：姜为的期货豪赌之旅

在 2013 年底，甲醇指数就像脱缰的野马一样一路狂奔，10 月 25 日还在 2752 点徘徊，可到了 12 月 10 日，竟如火箭般蹿升到 3496 点。这波暴涨让甲醇期货多头赚得盆满钵满。此时，欣华欣公司的总经理姜为，目睹了甲醇期货的神奇魅力，心中的小算盘开始打响，一场惊心动魄的大戏就此拉开帷幕。 2014 年，姜为就像一个耐心的猎手，一直在寻觅着甲醇期货的入场良机。终于，在 11 月 14 日至 12 月 16 日这段时间，甲醇价格回落到 2700 元左右。姜为立刻抓住机会，指挥欣华欣公司大肆囤积甲醇现货，铸造出来一座坚不可摧的现货堡垒，不断强化自己的优势地位以及对甲醇价格的掌控力。他还联合与朋友合资的大角牛公司，申请了 15000 手套期保值持仓额度。接着，他无视法律规定操纵着先后控制的 42 个期货账户、4.15 亿元的资金，以连续交易、分仓买入等方式，在甲醇 1501 合约的战场上横冲直撞。他的持仓占比如同吹气球一般，从 30.75% 一路飙升至最高的 76.04%，最高持仓多达 27517 手，摇身一变成为了甲醇 1501 合约的多头主力，将甲醇合约的价格走势玩弄于股掌之间。

二、风云突变：姜为强行对抗，空头大军来袭

起初的 11 月份，甲醇合约顺着姜为的心意来了一波良好的上涨态势。姜为当然不肯放过这个机会，立马又调用 3.3 亿资金疯狂加仓，持续非法持有数万手甲醇 1501 合约，于是甲醇期货价格开始大幅度上升！然而，剧情来了个意想不到的大转折——国际原油期货价格大幅度暴跌。而甲醇的走势与煤炭、原油是正相关的，正常情况下的油价下跌，甲醇价格也会跟着往下掉。可姜为认为自己已经完全控盘，完全无视基本面的变化，想尽办法又筹集了 5000 万资金继续强行拉高甲醇价格！当然，这时候市场上想赚钱的大有人在，他们可不会坐视不管。原油期货的暴跌让其他投资机构与散户看到了机会，纷纷加入空头大军。姜为此时并不慌张，因为市场上大部分甲醇现货都在自己手里，只要自己不卖，空头就得不到现货去进行交割。可是市场如战场，这些空头机构并不会任由姜为任意操纵甲醇期现货独享巨额收益。他们与江浙一带的甲醇生产企业联手，集体做空甲醇期货，并且开足马力连夜去生产甲醇现货。多头如果不认输，那这些空头投资机构空头就持续做空，并准备进行实物交割。

三、“无奈”败北：吞不下甲醇现货，操纵梦最终破碎

就这样，双方僵持了一段时间。在这段时间里，气氛紧张而压抑，仿佛一场没有硝烟的战争进入了胶着状态，多头空头两方均不认输。但是一个公司毕竟比不过大量投资机构，也无法完全操纵市场走向，姜为终究是没有了足够的实力吞下巨量的甲醇现货只能“举白旗投降”。尽管他可能在一开始信心满满，试图凭借自己的资金优势掌控市场走向，但现实却给了他实实在在沉重的一击。在残酷的市场面前，他只能无奈地放弃抵抗。于是，甲醇 1501 合约价格就像断了线的风筝一般，失去了控制，暴跌不止，甚至出现了三个连续跌停！这一场突如其来的风暴，让整个市场都陷入了巨大的恐慌之中。而姜为由于持仓量巨大，需要追加数以亿计的保证金。但他前期的连续操纵行为早已让他控制的账户资金链断裂，根本无法承担如此巨额的追加资金。在这种绝望的处境下，他只能被迫平仓，眼睁睁地看着自己的财富和野心在瞬间化为乌有。

四、期货操纵之祸：市场不容亵渎，理性投资方为正途

这场甲醇期货合约的操纵大战，给市场带来了巨大的混乱，原本有序的交易环境被打破，投资者们陷入了迷茫与恐慌之中。许多投资者都遭受了重大损失，他们的财富在这场风暴中被无情地吞噬，有些人可能倾其所有投入到这场期货交易中，却没想到被卷入了姜为的操纵漩涡，最终血本无归。当然姜为也得到了应有的惩罚，因操纵期货市场罪被判处有期徒刑二年六个月，并处罚金人民币一百万元。

五、过往的那些逼仓事件

1、郑棉1301合约逼仓事件

2012年，几路国内资金联合做多，利用国储收购后空头路易达孚组织不到足够交割仓单，成功实施多逼空。郑棉1301合约一周内上涨近千元，最终多空达成和解，空头愿意给予多头一定补偿，双方协议平仓。2012年12月24日，圣诞节前夕的国内商品市场大多波澜不惊，唯独郑棉1301合约罕见跌停，用相对极端的方式彻底结束了此前连续一周的疯狂上涨。价格起落的幕后，包含了一个从“软逼仓”到“协议平仓”，多路资金成功围剿国际棉商的故事。（

2、焦炭1501合约逼仓事件

2014年12月中旬，焦炭1501合约持仓量3万手，创交割月份持仓新高，背后也是多空资金的巨大分歧。多头主力包括某私募和两家国内外贸易商，空头主力主要是部分江浙资本和少数现货企业。多头认为年底港口和焦化厂库存较底、年底冬储行情都支持价格反弹，而手握70万吨高价外贸订单让多头更有底气，你只要价格低我就敢收；空头也是来势汹汹，声称有100万吨可交割货源，而且年底资金紧张，焦炭本身也在下跌周期之内。当时的情况引起了交易所和交割库的重视，并对多空主力进行调研摸底。据了解，多空双方期间有过几次沟通，最初多头曾试过与空方协商，但被空方主力回绝，双方各自投入资金到这场战斗中，同时在场外制造压力，市场一度还传出虚假仓单的传言。然而，到了交割月后，一场大雪也让北方低价货源采运受阻，空头因货源不足、货源质量问题，劣势逐步显现。此时空头想要再找多头协商，但多头岂能作罢。之后焦炭1501价格连续上涨直逼1200附近，空头被迫减仓并临时加大现货上货量，从盘面看空头惨败，不过，据报道，主力多头迫于压力，最终也做了一些妥协。