重点关注

铜、玻璃铜：短期缺乏矛盾，价格走势震荡。中国利好政策持续释放，长周期依然看好，但是美国9月CPI全线超预期，美联储降息预期迅速降温，美元指数连续上行。微观方面，假期之后国内社会库存持续增加，现货从升水转为贴水，主要因短期消费偏弱和精铜产量依然偏高。从线缆和铜杆的角度看，电线电缆企业开工率整体回落，铜杆企业开工率尚未恢复到假期之前的水平。同时，短期原料紧张有所缓解，铜产量依然处于历史同期高位。但从更长周期来看，国内利好政策持续实施，预计后期将落地形成实物工作量，提高铜的消费。明年铜冶炼处于亏损状态，可能导致全球精铜产量承压，使得全球铜库存处于偏低的位置，将有助于提升铜价的向上弹性。从策略上看，我们认为加工利润修复，现货升贴水开始转强时，单边依然存在买入机会。

玻璃：短期偏强，后期仍有压力。国内浮法玻璃价格稳中有涨，河北沙河市场成交价格上涨，华东、华中、东北、西南个别企业报价有所上调。近期多数市场交投氛围继续好转，中下游按需采购为主，阶段性补货增加。短期需要注意玻璃11合约持仓规模偏高因素，当然也要看到目前11合约价格已经达到湖北、河北主流交割品价格以上，后期玻璃仓单或可能进一步增加。玻璃供应端后期或进一步减产，近一段时间在期现商主动补库驱动下，主产地库存连续下降。未来压力或来自仓单回流现货以及被期货锁定的货源返售现货市场。

所长早读

券商互换便利项下陆续买入股票，价值蓝筹、高股息资产或成首选

观点分享：据上海证券报报道，自10月21日央行开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）首次操作以来，券商积极推进SFISF业务落地。上海证券报记者了解到，继中金公司在SFISF项下率先买入股票之后，国泰君安10月24日也使用互换便利借贷资金顺利完成了增持股票的首笔交易。此外，中信证券已在沪深交易所同步完成首批互换便利操作，财通证券已完成首次交易相关的质押操作手续。10月24日，国泰君安利用互换便利借贷资金顺利完成了增持股票的首笔交易。在此之前，国泰君安于10月21日与中债信用增进公司签署《债券借贷协议》；10月22日完成互换便利业务全市场首单国债换入交易；10月23日完成互换便利业务全市场首批国债质押式回购交易。国泰君安表示，坚定看好我国资本市场发展，将充分利用SFISF操作工具，发挥证券公司专业优势，积极履行金融机构社会责任，提振投资者信心，为资本市场稳定发展作出积极贡献。SFISF利好券商权益自营加杠杆，由于对冲比例低，且允许投资计入其他权益工具，券商或倾向采取高股息策略，在降低市场风险的同时获取相对稳定收益。加杠杆方向或以价值蓝筹、高股息股票为主。

今日早评

黄金：再创新高白银:震荡反弹

铜：缺乏明确驱动，价格震荡

铝：价格重心抬升，持续震荡

氧化铝：价格继续向上突破

锌：高位运行，关注流动性变化

铅：宽幅震荡

镍：海外宏观情绪有所回升，基本面或限制弹性

不锈钢：库存小幅增加，原料成本限制底部

锡：震荡回升

工业硅：行业库存再次累库，弱势基本面依旧

碳酸锂：区间震荡，关注潜在换月波动

铁矿石：震荡反复

硅铁：需求逐步见顶，偏弱震荡

锰硅：工厂报价情绪低迷，低位震荡

焦炭：宏观发酵，宽幅震荡

焦煤：宏观发酵，宽幅震荡

动力煤：观望情绪浓厚，宽幅震荡

玻璃：沙河市场成交价格上涨

对二甲苯：多PX空PTA

PTA：多原油空PTA，1-5反套

MEG：1-5反套

橡胶：震荡运行

合成橡胶：震荡承压

沥青：产库齐升，区间震荡

LLDPE：短期震荡盘整

PP：市场窄幅整理为主

烧碱：市场提前交易淡季预期

纸浆：震荡运行

甲醇：反弹格局延续

尿素：合理估值区间内小幅上移

苯乙烯：纸货交割最后一天，强势末尾，中期偏弱

纯碱：市场成交气氛一般

LPG：震荡延续

PVC：短期震荡盘整

燃料油：夜盘窄幅震荡，基本面仍有支撑

低硫燃料油：震荡走势为主，外盘高低硫价差继续小幅收窄

集运指数（欧线）：市场情绪过热，短线或冲高回落

短纤：跟随原料震荡

瓶片：跟随原料震荡

棕榈油：马来10月产量或好于预期

豆油：受美豆和棕榈油走势影响

豆粕：美豆冲高回落，连粕回调震荡

豆一：回调震荡

玉米：震荡偏强

白糖：等待北半球数据指引

棉花：短期震荡走势关注下游需求

鸡蛋：偏弱震荡

生猪：供需边际转好，交割逻辑切换

花生：关注油厂收购