重点关注

工业硅、焦煤焦炭

工业硅：上方空间有限，关注11合约临近限仓。昨日主力合约盘中大幅上涨，收于13005元/吨，涨幅达4.08%，主要受光伏市场消息提振影响。一方面，近期美国商务部启动变更情况审查考虑可能撤销部分来自我国的光伏电池、组件的双反税（主要为非光伏用电池）。另一方面，市场消息称国家工信部11月或出台关于光伏产业能耗的双控政策(考虑单吨能耗，或以多晶硅环节为主)。消息层面提振光伏股市情绪，并带动工业硅盘面上行。不过，两大消息均未对工业硅需求构成实质性提振：消息一为非光伏用电池，对工业硅需求影响小，消息二或主要针对多晶硅环节，此对工业硅需求理论上应是边际利空，因此整体来看工业硅进一步上行的空间有限。从基本面角度，工业硅行业库存短期仍在继续累库，进入11月虽西南硅厂减产但硅料环节亦会有对应减产，且本轮盘面上涨亦增强西北硅厂的开工积极性，整体供需短期尚难有明显改善，此将限制盘面上方空间。值得关注的是，SI2411合约临近限仓日(下周一起限仓额度降至900手)，在当前合约的虚实比之下，投机性多头资金仍有离场可能。投资建议上，推荐短期逢高布空以及继续持有SI2411与SI2412合约反套。后续建议关注新仓单注册进度、西南减产力度等。

焦煤焦炭：供需宽松，基本面定价为主。当前煤焦价格难有起色的原因聚焦在几个方面：其一，供应相对偏宽松。一方面国内煤矿有保全年生产任务的目标，另外一方面则源自进口煤的补充，尤其是随着蒙煤四季度长协落地后，通关积极性相较之前有迎来一定的改善。其二，需求环节有所松动。由于下游接单情况并没有随着宏观预期的转好从而快速反应，导致前期囤货的贸易商在这轮跌价过程中都有出现不同程度的亏损，悲观情绪的蔓延加剧出货行为和意愿。其三、前期成材所形成的基本面优势需要重新审视。按螺纹当前产量及表需进行线性外推，库存水平或将在11月初看到累库拐点，产业链面临负反馈压力。综合而言，煤焦目前较难出现新的矛盾爆发点，但需要警惕供应端的事故扰动以及预期政策的助推作用。

所长早读

最新一期美联储褐皮书显示美国经济活动变化不大，通胀压力继续缓和

观点分享：美联储周三公布的褐皮书显示，9月至10月上旬，美国经济活动变化不大，企业招聘人数有所增加。在美联储12个辖区中，超过一半的地区报告称就业“轻微或适度”增长，大多数地区表示价格“轻微或适度”上涨，多个地区也注意到工资增长放缓。报告肯定了美联储抗击通胀的成果，称美国通胀压力继续缓和。近期一系列较为强劲的经济数据公布之后，市场对美联储未来降息幅度的预期下调。而褐皮书则提示市场，尽管9月份就业、消费者价格和零售销售等官方统计数据意外强于预期，但美国经济仍在继续放缓，这可能会缓解市场对美联储可能不得不暂停降息的担忧。

今日早评

黄金：再创新高

白银:震荡反弹

铜：库存持续减少，限制价格回落

铝：受氧化铝现货价格上升影响，近日内外铝期货价格向上

氧化铝：现货短缺，现货和期货价格持续上行

锌：高位调整

铅：宽幅震荡

镍：基本面仍有压力，镍价承压运行

不锈钢：低位窄幅震荡运行

锡：震荡回升

碳酸锂：资金博弈，基本面偏弱压制上方空间

铁矿石：预期支撑，震荡反复

螺纹钢：情绪反复，宽幅震荡

热轧卷板：情绪反复，宽幅震荡

硅铁：需求逐步见顶，价格支撑减弱

锰硅：合金厂主动去库，价格偏弱震荡

焦炭：一轮提降落地，宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：观望情绪浓厚，宽幅震荡

玻璃：价格主流稳定

对二甲苯：计划外停车增多，多PX空PTA

PTA：基本面驱动偏弱，1-5反套

MEG：1-5反套

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：近月有支撑，远月偏弱运行

沥青：成本下探，区间震荡

LLDPE：短期震荡盘整

PP：市场整体观望氛围偏重

烧碱：市场提前交易淡季预期

纸浆：震荡偏弱

甲醇：估值低位，但驱动有限，震荡运行

尿素：弱现实强预期，震荡运行

苯乙烯：中期偏弱

纯碱：市场成交气氛一般

LPG：成本反复，震荡为主

PVC：短期震荡盘整

燃料油：夜盘小幅转弱，基本面仍有支撑

低硫燃料油：震荡走势为主，外盘高低硫价差继续小幅收窄

集运指数（欧线）：短期震荡，暂时观望

短纤：跟随原料震荡

瓶片：跟随原料震荡

棕榈油：产地暂无明显利空

豆油：受美豆和棕榈油走势影响

豆粕：美豆小幅收涨，反弹震荡

豆一：等待收储，反弹震荡

玉米：震荡偏强

白糖：区间震荡

棉花：短期震荡走势关注下游需求

鸡蛋：偏弱震荡

生猪：关注市场交割定价逻辑

花生：关注油厂收购