重点关注

纯碱、集运指数（欧线）纯碱：中期震荡市。国内纯碱市场偏弱整理，价格阴跌，成交重心下移。纯碱装置部分开始减产，不过此前已经降低负荷，产量及开工率延续高位震荡，企业新订单接收一般，库存累库预期。下游企业需求一般，低价按需采购为主。当前多头交易未来市场潜在减产预期，以及未来进一步政策支撑预期，空头则主要交易供应偏高以及玻璃行业供应收缩，行业库存持续攀升带来的压力。短期多空双方在一定价格区间内都有一定道理，市场或以短期震荡为主。长期趋势方面纯碱高供应、玻璃减产导致的压力仍需要时间消化。

集运指数（欧线）：暂时偏强，但谨慎追多，关注04趋势空配机会。昨日，集运指数期货走势偏强，主要系HMM宣涨11月运价以及长荣、达飞等船司再度调高11月线上价格所致。我们认为，EC暂时偏强，但谨慎追多。理由如下：第一，短期即期运费或面临向下调整。尽管头部班轮公司平均宣涨价位在大柜4500美元附近，但实际落地幅度仍有待观察。当前EC2412已计价12月最后三周平均运费在大柜4500美元附近，估值暂时偏高。第二，12月船司“挺价”行为大概率会有（11月中旬涨价的概率较低），指数、盘面也大概率会部分跟涨。考虑到12月相比11月更有货量支撑，且船司长协的挺价意愿较大，市场对于12月船司“挺价”预期较为强烈，即便11月宣涨幅度难以全部落地，盘面或也很难出现深跌。整体来看，短期盘面暂时偏强，但谨慎追多，关注04趋势空配机会。

所长早读

期指：指数稳，成长活

观点分享：近期期指整体偏震荡，昨日虽然消息面有LPR创下今年最大降幅的利多，但由于前期的预告市场对此已有预期，加上上周五有较大涨幅，进而市场走势偏弱。当前政策带来的宏观转好依旧对中期行情带来利多，中线底部明确和抬高；但短期政策持续落地后，关键领域工具箱均已明朗，政策边际效果减弱。从后期驱动来看，市场必然将从政策预期推动转为实体修复推动。不过，上周公布的9月经济数据拐点意味较浓，但中期实体修复强度尚无法证实或证伪，故对行情的带动也暂时无法显现。此外近期美元走强，美国大选前景再度不甚明朗，不确定性扰动对行情亦有压制。在指数大幅上行驱动不足的情况下，资金淡化总量，转向结构；加上本身成长风格估算修复程度低于权重指数，预计成长、主题强势的风格或带动IC、IM趋势上更偏强势。

今日早评

黄金：再创新高

白银：震荡反弹

铜：仓单库存减少，限制价格回落

铝：节后去库边际加速，价格受宏观情绪影响震荡

氧化铝：价格持续上行

锌：阶段性供需双弱，高位调整

铅：供需矛盾暂不尖锐，震荡运行

镍：宏观情绪暂稳，镍价震荡运行

不锈钢：震荡运行

锡：震荡回升

工业硅：资金博弈阶段，关注11合约持仓

碳酸锂：趋势偏弱，下方关注成本支撑

铁矿石：震荡反复

螺纹钢：情绪反复，宽幅震荡

热轧卷板：情绪反复，宽幅震荡

硅铁：需求逐步见顶，价格支撑减弱

锰硅：合金厂主动去库，价格震荡偏弱

焦炭：预期博弈，宽幅震荡

焦煤：预期博弈，宽幅震荡

动力煤：观望情绪浓厚，宽幅震荡

玻璃：价格主流稳定

对二甲苯：多PX空PTA

PTA：下方空间或有限，1-5反套

MEG：下方空间或有限

橡胶：震荡运行

合成橡胶：偏弱运行

沥青：窄幅震荡

LLDPE：短期震荡盘整

PP：现货微跌，市场偏弱

烧碱：现货依旧强势，期货不宜追高

纸浆：宽幅震荡

甲醇：低位反弹

尿素：弱现实强预期，多空博弈，震荡格局

苯乙烯：短期反弹，中期偏弱

纯碱：市场成交气氛一般

LPG：窄幅震荡

PVC：偏弱运行

燃料油：夜盘高开，基本面仍有支撑

低硫燃料油：弱势短期难有改观，外盘高低硫价差继续小幅收窄

集运指数（欧线）：暂时偏强，但谨慎追多，关注04趋势空配机会

短纤：跟随原料震荡

瓶片：跟随原料震荡

棕榈油：基本面利多交易充分

豆油：受美豆和棕榈油走势影响

豆粕：反弹震荡

豆一：反弹震荡

玉米：供应压力增加

白糖：偏弱运行

棉花：短期震荡走势关注下游需求

鸡蛋：震荡调整

生猪：震荡阶段

花生：震荡偏强