重点关注

合成橡胶、烧碱

合成橡胶：期货方面，顺丁橡胶近月合约下方收窄较为坚挺，远月相对较弱，整体趋势承压。BR2411合约临近交割，介于目前较大的基差，下方空间或较为有限，预计BR2411合约或处于高位震荡的格局。BR2412及BR2501合约由于距离交割仍有时间，伴随丁二烯价格有所转弱，预计短期以交易丁二烯转弱矛盾为主，或承压运行。目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间目前为14700-16200元/吨，动态估值区间由于丁二烯与顺丁橡胶现货价格有所转弱，预计有所下移。烧碱：现货维持强势格局，期货不宜追高。

周末山东地区烧碱价格继续上涨。市场核心驱动为供应端集中检修以及下游涨价囤货。山东地区当前有138万吨产能处于检修中，大部分装置将在11月前复产，11月供应压力将明显回升。但短期的缺货困境导致氧化铝企业持续涨价囤货，现货价格仍维持强势格局。从价差上看，50碱-32碱价差远低于蒸发成本，市场利空因素已出现，同时出口贸易商有转向日韩方向采购50碱，华南地区和山东、江苏地区的50碱价差也在持续缩小，出口套利和华南区域套利均难以持续支撑市场50碱囤货需求。总之，考虑到11月份之后供应端大规模复产，市场上涨驱动减弱，结构将变为高产量、高利润，当现货上行乏力，市场会提前交易现货下跌和大量仓单出现预期。因此，12、01合约不宜追高。

所长早读

三季度GDP同比增长4.6%，短期经济底已现

观点分享：国家统计局数据，今第三季度不变价GDP增速4.6%。较第二季度4.7%有所下降，累计增速4.8%。二产为环比动能的核心拖累，三产是主要支撑。生产端9月大幅回升。2024年9月工业增加值同比5.4%（前值4.5%），环比动能近年同期最高。可能的原因是比2023年同期工作日更多，后续可能随出口的走弱而有所回落；需求端建安投资回升，以旧换新效果凸显。其中投资：设备购置投资增速回落，建安投资增速回升，消费：以旧换新支撑家电和汽车销售额大幅超季节性。尽管第三季度GDP增速弱于第二季度，但9月单月实现了企稳回升。我们认为：随着9月下旬一揽子增量政策落地，四季度经济有望继续企稳回升，全年5%左右的经济增长目标在下沿实现，但同时也要看到，三季度名义GDP同比仅比二季度小幅回升，9月消费和投资端量价背离加大，表明以价换量的逻辑依然在延续，四季度重点关注名义增长回升的动力。

今日早评

铜：库存持续减少，限制价格回落

铝：市场情绪反复，暂有磨盘期

氧化铝：现货仍坚挺，高位盘整

锌：供应矛盾凸出，价格相对坚挺

铅：供需矛盾暂不尖锐，宽幅整理

镍：基本面或限制上方弹性，镍价或低位震荡运行

不锈钢：矿端溢价有望松动，钢厂利润受镍铁挤压

工业硅：库存继续累库，硅价仍偏弱

碳酸锂：区间震荡

铁矿石：预期走弱，大幅回调

螺纹钢：情绪反复，宽幅震荡

热轧卷板：情绪反复，宽幅震荡

硅铁：预期转弱，利空因素释放，偏弱震荡

锰硅：钢招落地，矿山停运救市，偏弱震荡

焦炭：预期博弈，宽幅震荡

焦煤：预期博弈，宽幅震荡

动力煤：观望情绪浓厚，宽幅震荡

玻璃：价格主流稳定

对二甲苯：多PX空PTA

PTA：下方空间或有限，1-5反套

MEG：下方空间或有限，多MEG空PTA

橡胶：震荡运行

合成橡胶：11合约有支撑，12及01合约偏弱运行

沥青：现货走稳，窄幅震荡

LLDPE：短期震荡盘整

烧碱：现货依旧强势，期货不宜追高

纸浆：宽幅震荡

甲醇：1-5反套格局延续

尿素：震荡承压

纯碱：市场成交气氛一般

LPG：交投偏弱，窄幅震荡

PVC：偏弱运行

燃料油：夜盘转弱，基本面仍有支撑

低硫燃料油：弱势难改，外盘高低硫价差继续小幅收窄

集运指数（欧线）：聚焦04-06反套，关注单边回调买入机会

短纤：跟随原料震荡

瓶片：跟随原料震荡

棕榈油：基本面利多交易充分

豆油：受美豆和棕榈油走势影响

豆粕：美豆收跌，连粕反弹再受限、跟随下跌

豆一：震荡

玉米：震荡走势

白糖：区间整理

棉花：短期震荡走势关注下游需求

鸡蛋：区间震荡

生猪：成本预期进一步下移

花生：震荡偏强