重点关注集运指数（欧线）、PTA、工业硅

集运指数（欧线）：10或超跌，暂时观望。随着上周五ONE线上放出2849/4808低价舱位以及SCFI欧洲航线运费收跌12%至3876$/TEU后，市场悲观情绪有所加剧。从供需面来看，欧线供需面在本周将继续承压。需求端，进入9月中后旬需求淡季，国庆黄金周前预计大概率不会出现货量激增的情况；供给端，2M和0A联盟在国庆黄金周前后的停航力度与 22/23 年基本相当，但THE联盟停航力度则低于22/23年同期。整体来看，本周仍看不到运价跌速放缓的预期，市场基于季节性抄底情绪较为脆弱，但近月合约估值也已经较低，短期或以震荡走势为主。中长期来看，10合约或回归 2800-3100点的震荡区间：12、02合约估值较低，市场基于季节性抄底情绪逐渐增强，不宜空配。未来主要关注国庆黄金周期间停航计划对10月上旬运价下降节奏的影响。

PTA：趋势偏弱。多MEG空PTA（1）聚酯工厂降价促销，高库存之下负荷提升的空间有限，对贸易商的PTA合约减量，贸易商大量卖出基差；另外主流PTA工厂及贸易商01上仍有移仓未点头寸，在5500附近形成巨大阻力。（2）供应由于PX大幅下跌，PTA加工费回升至400元/吨以上，未来经营性减产的概率不大。8月份累库30万吨。9月份累库速度或有放缓。本周恒力5#重启，3#检修、宁波台化1#检修，产量小幅下降。然而PTA认识累库格局，多MEG空PTA。（3）09合约进入交割月，仓单大部分为福建地区逸盛海南仓单，接货意愿不强，9-1月差继续反套。未来关注1-5月差反套。

工业硅：盘面大幅回落，基本面弱势格局。昨日，工业硅主力合约下跌回落，收于9615元/吨，跌幅达4.85%，主要系大宗商品宏观情绪影响。基本面来看，供给端未见大幅减产，需求端主力多晶硅环节上周有集中性补库情形，但本周起补库力度有所放缓，且硅粉招标价相较之前进一步下跌。整体行业库存有所去化，但持续性来看尚未对当前基本面构成明显改善。值得注意的仍是持续累积的仓单矛盾，参考去年9月中下旬开始仓单矛盾将有所爆发。在此逻辑上，一方面，盘面绝对价格应较99硅更便宜才有性价比。另一方面，10月份SI2411与SI2412两合约价差将持续扩大，以解决华东、华南等仓单。短期资金关注度高，价格波动加剧，建议投资者轻仓逢高试空，谨慎持仓。

所长早读

8月财新制造业PMI升至50.4

观点分享：9月2日最新公布的中国8月财新制造业采购经理指数（PMI）50.4，高于前值的49.8，指数值高于50荣枯线，显示制造业景气度在经过7月份短暂放缓后恢复扩张。这与前期统计局公布的PMI数据形成了一定的反差，也算是对市场的一点安慰。具体来看新订单恢复增长，带动产出增速回升，用工也因此趋稳，库存水平上升。不过，当月出口订单疲软，并且在今年以来首次出现轻微收缩，企业反映外部环境恶化。制造业就业指数高于荣枯线，用工量在连降11个月后趋稳，业界整体信心度升至3个月来最高。宏观日度数据报告

今日早评

白银：高位回落

铜：库存减少，限制价格回落

铝：价格出现回落

氧化铝：随沪铝回落

锌：基本面矛盾钝化，锚定宏观

铅：短期震荡，关注下游补库

镍：国内宏观数据显淡，现实基本面存压

不锈钢：短期负反馈延续，利润受到双向挤压

锡：快速下跌

工业硅：盘面大幅回落

碳酸锂：基本面弱势延续，盘面预计区间震荡

铁矿石：预期反复，震荡回调

螺纹钢：弱势震荡

热轧卷板：弱势震荡

硅铁：板块共振，震荡波动

锰硅：低位震荡

焦炭：基本面边际改善，宽幅震荡

焦煤：宽幅震荡

动力煤：观望情绪为主，区间震荡

玻璃：需求无明显改善迹象

橡胶：宽幅震荡

合成橡胶：高位回调

沥青：个别炼厂提量，关注排产兑现

LLDPE：短期震荡，中期仍有压力

PP：现货维稳，成交不佳

烧碱：短期震荡为主

纸浆：震荡运行

甲醇：高位回调

尿素：承压运行

苯乙烯：纯苯偏强支撑苯乙烯

纯碱：市场趋弱震荡

LPG：震荡延续

PVC：夜盘下跌延续，关注出口市场变化

燃料油：下跌延续，短期震荡走势为主

低硫燃料油：夜盘持稳，高低硫价差短期走阔

集运指数（欧线）：10或超跌，暂时观望

短纤：小幅跟跌原料，产销较低

瓶片：跟跌原料，成交一般

棕榈油：关注产地报价情况

豆油：关注成本端的影响

豆粕：美豆休市，连粕震荡

豆一：震荡

玉米：震荡偏弱

白糖：区间整理

棉花：缺乏方向性指引等待新棉上市

鸡蛋：短期观望

生猪：逢低做多11月合约

花生：逢高抛空