重点关注

燃料油、螺纹和热卷

燃料油：价格总体跟随原油下跌，LU-FU价差小幅走阔，后续关注国内配额下发情况以及亚太地区到货情况。近期原油价格经历前期反弹后，转而出现小幅转弱，导致内外盘燃料油价格跟随原油价格出现下跌。LU、FU市场内部来看，由于国内地炼开工保持低位，高硫二次原料需求持续低迷导致国内高硫价格偏弱，FU市场持续对新加坡市场贴水。而同时，在新一批配额下发之前，国内沿海低硫船燃供应量将较为有限，这一点既对LU估值产生直接支撑作用，也同时支撑国内LU-FU价差在前期反弹后仍然保持在高位。后续，我们预计将有两方面因素影响当下高低硫强弱对比格局：其一，从往年来看，9月份可能将是新一批低硫出口配额下发的时间点，而一旦配额下发，国产低硫供应量增加可能对LU价格产生直接利空；其二，重油海运费高位回落之后新加坡、马来西亚地区低硫到货增多可能导致MOPS价格下探从而引导LU价格回落。因此，后续建议一方面需要关注国内配额下发的情况来判断沿海低硫现货的供应量，另一方面则需要关注亚太市场因现货到港增多可能对各个地区市场价格产生的利空。

螺纹和热卷：短期承压。下跌主要驱动来自于钢材需求超预期下滑而引发的负反馈过程。建材需求一方面受困于羸弱的房地产新开工，另一方面专项债下发整体偏缓慢，叠加极端自然天气而无法形成有效实物工作量。热卷需求同样承压，国内家电排产进入季节性淡季，出口端因为越南、墨西哥等国家对中国出口钢材进行反倾销调查而面临下滑风险。此外，下行过程中炼钢原料无法给予有效支撑，铁矿石价格距离非主流和国产矿减产线还有一定空间，焦煤供给充裕。短期黑色整体承压下行，低多建议等待需求好转，或炼钢原料减产之后。

所长早读

美国CPI数据发布利好降息，9月降息25还是50个基点？

观点分享：8月14日公布的数据显示，美国7月CPI同比2.9%，低于预期与前值的3%；剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比3.2%，符合预期3.2%，低于前值3.3%，环比0.2%；备受关注的超级通胀指标（除住房外的核心服务CPI）环比上涨0.2%，但同比涨幅回落至4.73%。知名财经记者Nick Timiraos撰文表示，7月CPI数据已经为美联储在9月会议上开始降息铺平了道路，这份报告在一定程度上减少了对首次降息的异议。他预计，美联储9月会议的讨论焦点将是降息规模，究竟是按照传统的降息25个基点，还是更大幅度50个基点。

今日早评

黄金：震荡调整

白银：震荡反弹

铜：美国通胀略低预期，价格承压

铝：底部震荡

氧化铝：期现价差随期货价格重心回升而收敛

锌：供需双弱，锚定宏观

铅：锚定下游开工

镍：震荡运行

不锈钢：库存高位压制，成本底部支撑

锡：企稳反弹

工业硅：短期囤货投机情绪有所起色

碳酸锂：宏观与基本面双弱，价格再创新低

铁矿石：需求驱动有限，弱势震荡

螺纹钢：弱势延续

热轧卷板：弱势延续

硅铁：板块情绪共振，震荡波动下行

锰硅：宽幅震荡

焦炭：四轮提降开启，震荡偏弱

焦煤：震荡偏弱

动力煤：需求发力有限，高位震荡

玻璃：部分市场卖价略松动

对二甲苯：担忧仓单流入市场，大幅走弱

PTA：聚酯产销回暖，TA加工费回升

MEG：趋势仍偏弱

橡胶：宽幅震荡

合成橡胶：估值回归，震荡运行

沥青：成本弱势震荡，下游缓步向好

LLDPE：偏弱震荡为主

PP：现货价格偏弱，成交有限

烧碱：暂时是震荡市

纸浆：震荡运行

甲醇：震荡偏弱

尿素：现货偏弱，盘面承压

苯乙烯：多单止盈

纯碱：市场偏弱整理

LPG：海外租船活动均有回升

短纤：现货维稳，产销一般

PVC：再次小幅下探，短期基本面仍然偏弱

燃料油：夜盘弱势延续，成本定价逻辑为主

低硫燃料油：跟随原油下跌，高低硫价差暂时平稳

集运指数（欧线）：震荡偏弱

棕榈油：关注产地报价情况

豆油：CBOT大豆的影响仍偏负面

豆粕：技术反弹

豆一：震荡

玉米：震荡行情

白糖：偏弱运行

棉花：对需求的担忧令价格承压

鸡蛋：震荡调整

生猪：累库启动，近强远弱格局逐步明确

花生：逢高抛空