重点关注

集运指数（欧线）、锌、工业硅

集运指数（欧线）：10偏弱、12低估，10-12反套择机参与。昨日盘面呈现弱势格局，体现市场对于8月下旬即期运费加速下跌后的弱预期。主力2412合约跌幅较大，主要因宏观预期与微观形成了共振。近期美国经济数据偏弱，投资者担心美国可能进入衰退周期，远月集箱贸易量可能走弱。微观方面，以马士基、地中海为首的班轮公司再度回调8月下旬即期运费，或带动其他班轮公司运费的回落；且马士基二季度财报对下半年运价走势偏悲观，认为运价将持续回落。我们认为，一方面衰退预期暂时无法证实，另一方面马士基财报预测的准确性有待观察，上述两点较难成为判断12月旺季不旺的确定性。2410合约在现货市场承压的背景下或仍有小幅下探的空间。2412合约出于传统季节性规律大概率将迎来货量回升，与此同时新船交付也在增加，预计12月基本面大概率好于10月、弱于8月。中长期而言，2412合约有一定可能平水2410合约。交易上，单边交易寻找安全边际可能更加重要。套利上，中长期关注10-12反套，把握交易的边际和节奏。

锌：阶段性企稳回升，短线操作。宏观层面，美国上周首次申请失业救济人数低于预期和前值，短期内缓解劳动力市场降温过快的担忧，隔夜有色金属板块企稳运行。锌价上行弹性由基本面赋予，来自于伦锌交仓告一段落且注销仓单比例边际提升，国内TC依然持续下行，传导至8月炼厂检修减产，开工率低位。不过，当下消费处于淡季阶段，前期价格下行刺激下游逢低补库，社库大幅去化，其中不排除透支性需求，叠加宏观情绪难言完全转向，以短线偏多操作思路为主。

工业硅：弱势格局，关注上游减产情况。昨日工业硅盘面首次破万，创期货上市以来历史新低，系包头大会整体悲观情绪浓厚，空头资金进一步加仓所致。从当前基本面来看，工业硅供需双弱，行业库存持续累库，供给端存在边际减产但减产体量并不大，需求端多晶硅减产力度持续扩大，下游对工业硅依旧持续刚需采购态势，并未出现大批量补库行情。昨日值得注意的是虽然盘面下跌但期货仓单仍在持续累库，在集中注销制度下，预计大部分仓单都将流入现货市场。一方面，盘面绝对价格应足够低才能使得仓单相较现货有性价比。另一方面，SI2411与SI2412价差应继续走阔以解决华东仓单矛盾。而交易仓单矛盾的时间点，参考去年是在9月下旬，我们预计今年市场可能会在8月开始交易，考虑到现货仍具备下跌趋势，预计盘面仍有概率往下方回落。投资策略上依旧推荐逢高做空以及SI2411与SI2412反套。需要注意的是，若短期上游出现大幅减产，则类似的市场消息将会加剧盘面波动，建议投资者谨慎持仓。

所长早读

美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值

观点分享：美国上周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期和前值

8月8日，美国劳工部公布的美国8月3日当周首次申请失业救济人数23.3万人，低于预期24万人，低于前值24.9万人。创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖，而今年大部分时间，申请失业救济人数均呈上升趋势。该数据或缓解了对劳动力市场降温过快的顾虑，而大多数美联储分析人士仍预计，9月中旬开会时开始将基准利率适度下调25个基点。

今日早评

黄金：流动性收缩

白银：震荡反弹

铜：美国衰退担忧有所缓解，价格震荡

铝：跟随有色大板块整体回落

氧化铝：保持震荡，夜盘涨幅4.45%

锌：阶段性企稳

铅：企稳回升，关注流动性风险

镍：镍价承压震荡，深跌尚存难度

不锈钢：库存高位微增，原料成本上移

锡：企稳反弹

工业硅：盘面首次破万，关注上游减产情况

碳酸锂：现货成交疲弱，价格创新低

铁矿石：预期再次反复，弱势震荡

螺纹钢：产量大幅下降，低位反复

热轧卷板：供需双降，低位反复

硅铁：板块情绪共振，震荡波动下行

锰硅：供需边际宽松，低位延续震荡

焦炭：铁水下行凸显，震荡偏弱

焦煤：震荡偏弱

动力煤：市场观望情绪浓厚，高位震荡

玻璃：部分市场卖价略松动

对二甲苯：聚酯弱需求，趋势偏弱

PTA：趋势偏弱

MEG：趋势偏弱，多乙二醇空PTA

橡胶：震荡运行

合成橡胶：震荡运行

沥青：成本震荡反复，关注裂解区间

LLDPE：短期偏弱，中期震荡市

PP：现货维稳，交投清淡

烧碱：暂时是震荡市

纸浆：震荡偏弱

尿素：震荡承压

纯碱：市场偏弱整理

LPG：丙烷价格普涨提供支撑

短纤：现货维稳，产销一般

PVC：小幅下探，短期基本面仍然偏弱

燃料油：反弹延续，成本定价逻辑为主

低硫燃料油：夜盘跟随原油反弹，高低硫价差暂时平稳

集运指数（欧线）：10偏弱，12低估

棕榈油：关注马来8月产量和出口

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：偏弱运行

豆一：震荡

玉米：偏弱运行

白糖：低位整理

棉花：维持弱势

鸡蛋：震荡调整

生猪：近月合约向上收敛基差

花生：逢高抛空