重点关注

PTA、沥青、PVC

PTA：趋势仍偏弱。多乙二醇空PTA择机继续参与。市场的交易重心从成本端逐步回归到需求。（1）8月份PTA供需处于宽松格局，当月累库幅度20-30万吨，加上下游聚酯工厂采购积极性下降，市场并不看好PTA基差，现货市场成交困难，基差跌至平水，部分贸易商止损抛货，聚酯工厂顺势拿到PTA的定价权。（2）原料端，PTA的现货加工费收缩，尽管PTA工厂有采购需求（新装置铺罐底、人民币升值美金货采购提升），导致PX货源整体偏紧，但是低加工费之下，PTA工厂继续在窗口卖出PX，导致在原有价格下跌过程中，PX PTA环节的利润并未出现扩张。（3）聚酯产销低迷，旺季不旺。下游织造工厂在本轮原油价格下跌的过程当中，反而采取观望态度，补库意愿较低。负反馈格局之下，需要看到油价趋势性企稳回升才能确认PTA价格的转折点。策略上关注9-1反套。

沥青：空头移仓推涨月差，产销修复近月价稳。宏观弱势施压油价，成本拖累沥青定价，但BU近月合约展现了较强的价格韧性，过去两周09-12价差大幅走强。从基本面来看，当前需求修复力度依然偏弱，中性预期下环比仅有5%左右的增幅，且南北表现继续分化，但供应同比继续深度下跌抵消了需求疲弱的利空。不同口径下8月供应环比均有小幅下跌，8月需求存在缺口。紧平衡格局有望继续支撑近月价格，高月差或将延续，关注10-12月差走势。

PVC：供过于求格局难改，预计价格将偏弱震荡走势为主。进入8月，随着下游行业转入淡季以及上游检修数量减少，PVC的基本面目前呈现出供应增加、需求下滑的偏空局势，加上09合约临近交割，其估值开始向现货价格回归，整个盘面价格重心在近期持续下探。展望后市，8月供应回归趋势将逐渐明显，而下游仍然将处于淡季态势，总体偏空局势将得到延续，价格较难从底部反弹。但同时，在当下价格迅速下探到年内甚至是近两年的低位后，上游利润迅速收缩将使得上游开工不会在短期内大幅提升，因此价格进一步下跌空间也将有限。综上，我们认为8月对于PVC市场来说大概率将是一个低波动同时低估值的时段。

所长早读

前纽约联储主席发文表示疯狂之旅才刚开始，9月会议存在降息50基点可能

观点分享：美东时间8月7日，前纽约联储主席杜德利以“美联储的疯狂之旅才刚开始”为题发出专栏文章，表示为了避免经济衰退，美联储可能在9月的下次会议上超预期幅度降息。杜德利两周前从铁杆鹰派转为鸽派，呼吁美联储现在就行动，最好在7月末会议就决定降息，认为如果等到9月再降息，会增加经济衰退的风险。此次发文，杜德利认为近两周来有更多证据显示美国劳动力市场趋于疲软，同时通胀进一步趋缓。他推测，预计在9月货币政策会议上，美联储可能决定降息25个或50个基点，具体幅度视从现在到那时的经济数据而定。

今日早评

黄金：流动性收缩

白银：震荡反弹

铜：海外库存大增，价格承压

铝：万九下方暂时止跌

氧化铝：横盘震荡

锌：锚定宏观，短期低位运行

铅：短期企稳，关注持仓库存比

镍：短期承压，但深跌困难

不锈钢：成本支撑上移，供需偏弱施压

锡：震荡企稳

工业硅：弱势震荡，关注“一万”支撑位

碳酸锂：仓单量持续增加，价格低位震荡

铁矿石：预期再次反复，弱势震荡

螺纹钢：产量大幅下降，低位反复

热轧卷板：供需双降，低位反复

硅铁：板块共振，弱势震荡

锰硅：原料端支撑不足，供需边际宽松

玻璃：部分市场卖价略松动

对二甲苯：聚酯弱需求，趋势偏弱

PTA：趋势偏弱

MEG：趋势偏弱，多乙二醇空PTA

橡胶：震荡偏强

合成橡胶：企稳反弹

沥青：主力切换，关注10-12月差

LLDPE：短期偏弱，中期震荡市

PP：现货偏弱整理

烧碱：偏强震荡

纸浆：震荡偏强

甲醇：短期震荡

尿素：震荡承压

苯乙烯：下跌之后，逢低买

纯碱：市场偏弱整理

LPG：成本反弹，维持震荡

短纤：现货维稳，产销偏弱

PVC：延续偏弱震荡，关注供应恢复情况

燃料油：随原油反弹，成本定价逻辑为主

低硫燃料油：短线转强，高低硫价差暂时平稳

集运指数（欧线）：近月弱势震荡

棕榈油：关注马来8月产量和出口

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：低位震荡，或有反弹

豆一：反弹震荡

玉米：偏弱运行

白糖：短线交易

棉花：维持弱势

鸡蛋：震荡调整

生猪：近月合约向上收敛基差

花生：逢高抛空